互聯(lián)網金融的疑惑——劉曉忠，這篇財經業(yè)界評論已經在10月8日上午9點40分發(fā)布啦，敬請各位網友珍惜高頓網校小編的辛勤勞作。
　　當前備受風險投資青睞的互聯(lián)網金融，實際在“我究竟是誰”的問題上，面臨著雙重不確定性。這一雙重不確定性，一是指其創(chuàng)新經營理念和模式的可塑性，一是指法律認定上的不確定性。
　　最近銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫對P2P行業(yè)提出十條監(jiān)管原則，如果是監(jiān)管層出臺互聯(lián)網金融監(jiān)管規(guī)則的基調，那么無疑顯得相當保守，其中明確了P2P機構不是信用中介，也不是交易平臺，而是信息中介，且是為小額借貸提供信息服務的機構，無疑給這一風生水起的行業(yè)設定了一個相對狹小的發(fā)展空間，也勢必將加重互聯(lián)網金融行業(yè)的法律風險；畢竟，就目前主流的互聯(lián)網金融業(yè)務而言，其充當全部或部分信用中介、交易平臺功能是普遍而主流的運營模式，而一旦信息中介是其合法且*10的選擇，那么P2P未來的競爭對手可能就不是現有的金融體系，而是財經媒體，后者今后延伸的增值服務甚至未來的盈利模式，將是對信息的專業(yè)化甄別和個性化賦值服務。
　　然而，用信息中介、信用中介和交易平臺等來判定P2P等互聯(lián)網金融業(yè)務模式，并不是一個有效而科學的評判標準。嚴格地講，不論是基于理論還是實踐運行狀態(tài)，信息中介是所有經濟金融活動的基礎和起點，企業(yè)等經濟活動主體之所以存在，其核心要素就是基于信息不對稱和信息不完備性問題，如信用中介本質上就是信息中介的衍生品，交易平臺則可歸為信息中介的互換平臺，而市場的價格機制則可歸位于對信息稀缺性的甄別與賦值機制。換言之，信息中介在實際運行中，實際很難與信用中介和交易平臺進行楚河漢界式的區(qū)分。
　　為此，互聯(lián)網金融的法律認定問題，自然也就引發(fā)了其創(chuàng)新經營理念和模式的可識別和可塑性問題，即互聯(lián)網金融的“我是誰”問題。當前國內包括P2P在內的互聯(lián)網金融業(yè)務，確實處于野蠻生長之中。這最突出的表現為對最基礎的信息中介業(yè)務的淡漠，或繞開信息中介的基礎功能搭建，而轉向追求信用中介和交易平臺，最為典型的就是借助擔保公司和保險公司等第三方進行外部增級、構建風控體系，以直接做信用中介及交易平臺，而其本應提供的信息卻少得還不及各類交易所。鑒于擔保和保險的外部增信并不能改變互聯(lián)網產品的風險違約概率，這種所謂的風控體系變成了一種風險黑箱化。
　　抑或，其通過大數據、云計算和數據挖掘技術等，宣揚所謂消除信息不對稱，來試圖構建一個有別于正規(guī)金融體系的中央集中數據處理模式，顛覆傳統(tǒng)的金融風控體系；遺憾的是，這種所謂的顛覆不僅顛覆了其不屑的現有金融體系，也在顛覆自身。由于市場信息是呈離散狀分布在不同的市場個體之中，且市場信息又分為顯性的可傳遞知識和主觀的意會知識，且后者往往決定著風險的最終定價，加之信息本身的動態(tài)性特征等，這預示著任何強大的組織和個人都不可能在所有時間對所有信息了然于胸。
　　當前互聯(lián)網金融*5的問題，是對正規(guī)金融系統(tǒng)的解構而不建構，而牽制互聯(lián)網金融發(fā)揮建構效應的*5問題，恰是缺乏一個與其相匹配的風控體系和信用支撐體系。事實上，P2P等互聯(lián)網金融技術最核心的優(yōu)勢是，隨著數字技術，尤其是數據挖掘技術和存儲技術等的發(fā)展，以分布式數據庫交易為主導的開放式眾包風控和信用支撐體系，正在對金融機構傳統(tǒng)的中央數據庫的風險集中定價模式產生替代性沖擊，因為數據技術帶來的交易革命正顯著降低信息的市場交易邊際成本，并使信息交易的邊際成本愈發(fā)低于傳統(tǒng)金融機構，豐富其中央數據庫的信息搜集邊際成本，進而顯著壓低企業(yè)的組織邊際，即未來大象將因企業(yè)內組織的交易成本高于市場交易成本，而不斷被解構，分工的社會化、市場化將在新一輪交易革命中不斷深化。
　　為此，當前要促進互聯(lián)網金融的健康發(fā)展，不是壓縮諸如P2P等互聯(lián)網金融業(yè)務的涉獵范圍，把其嚴格限定在小微等領域，而是監(jiān)管層真正貫徹“法無授權不應為”的行權理念，為企業(yè)營造自由創(chuàng)新空間，并嚴格護衛(wèi)市場公平交易的底線，引導互聯(lián)網金融補上發(fā)展中的斷層——信用支撐和風控體系的缺環(huán)，鼓勵和培育基于分布式數據庫的開放式風控體系和信用支撐體系建設，以風險的市場化交易完善互聯(lián)網金融的風險管控，護航互聯(lián)網金融的健康發(fā)展。
　　總之，當前新技術變革正在解構與重構經濟社會秩序，并創(chuàng)造性地破壞著現有金融體系運作生態(tài)，互聯(lián)網金融是正在變革中的一個子系統(tǒng)。當然，目前我們已聽到郵差不停的敲門聲，但郵差投遞的信件尚未開啟。
　?。ㄗ髡呦祷ヂ?lián)網金融業(yè)內人士）
　　來源：*9財經日報

 高頓網校官方微信
掃一掃微信，關注*7財經資訊