半年報(bào)披露期，航空軍工股不受部分個(gè)股業(yè)績(jī)虧損干擾而持續(xù)上行，這一強(qiáng)勢(shì)昨日依然延續(xù)。去年至今，航天軍工板塊及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的91只個(gè)股中，股價(jià)翻番的高達(dá)39只，其中成飛集成(61.90, 1.25, 2.06%)借資產(chǎn)注入股價(jià)已是啟動(dòng)初的4倍多。
　　股價(jià)升空
　　業(yè)績(jī)已成浮云
　　根據(jù)半年報(bào)，在軍工類(lèi)上市公司中，業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)的并不太多。
　　受益海洋工程設(shè)計(jì)或裝備收入快速增長(zhǎng)，艦船制造子行業(yè)表現(xiàn)不俗。其中，上海佳豪(15.990, 0.11, 0.69%)今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1998.40萬(wàn)元，同比增227.12%。亞星錨鏈(9.84, -0.02, -0.20%)上半年凈利潤(rùn)接近5800萬(wàn)元，同比增91.2%。
　　北斗導(dǎo)航和通航產(chǎn)業(yè)等軍民融合業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)喜人。凈利潤(rùn)增幅居第二位的振芯科技為北斗產(chǎn)業(yè)鏈公司，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年同期增加102.27%、237.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1126萬(wàn)元，而去年同期虧損1160萬(wàn)元。公司表示，因本期元器件、衛(wèi)星導(dǎo)航終端以及視頻圖像業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期大幅增加。此外，主營(yíng)航空設(shè)備維修及技術(shù)服務(wù)的海特高新(20.44, 0.29, 1.44%)上半年凈利潤(rùn)7134.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.05%。
　　雖然上半年大幅躥升的軍工股價(jià)走牛，但業(yè)績(jī)并不如意。其中，北斗星通(44.95, -0.53, -1.17%)上半年出現(xiàn)虧損，已預(yù)告前三季度凈利轉(zhuǎn)正為300萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，但同比下降45%至85%。不過(guò)，有些虧損也有偶然因素，如中航飛機(jī)(14.28, 0.02, 0.14%)1至6月虧損7680.73萬(wàn)元，每股虧損0.0289元，原因是主要航空產(chǎn)品將集中在下半年交付，導(dǎo)致上半年利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損。
　　中航證券軍工行業(yè)分析師表示，傳統(tǒng)的軍工企業(yè)自有資產(chǎn)中軍品占比不大，盈利能力也不是很強(qiáng)，公司基本面往往和現(xiàn)在的估值不匹配，主要是看預(yù)期。但在“民參軍”這一塊，如通航和北斗產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)因素比較重要，二級(jí)市場(chǎng)反映的就是其基本面，如果業(yè)績(jī)超預(yù)期，仍有望受二級(jí)市場(chǎng)熱捧。
　　利好持續(xù)
　　挖掘個(gè)股機(jī)會(huì)
　　軍工領(lǐng)域的改革正快馬加鞭。據(jù)悉，軍工科研院所改制細(xì)則將于10月出臺(tái)，之后將進(jìn)行分類(lèi)改革和試點(diǎn)。此前，軍工科研院所資產(chǎn)作為軍工領(lǐng)域*3質(zhì)的資產(chǎn)，由于科研院所事業(yè)單位的屬性，長(zhǎng)期未注入上市公司，嚴(yán)重制約了各大軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化水平的提升。與此同時(shí)，低空開(kāi)放、軍民融合等領(lǐng)域的改革步伐也正在加快。近日，國(guó)家主席習(xí)近平發(fā)表講話再挺軍事創(chuàng)新。這一切預(yù)示著國(guó)防軍工改革緊鑼密鼓，無(wú)疑成為軍工板塊持續(xù)走強(qiáng)的利多依托。
　　不過(guò)，由于整個(gè)板塊持續(xù)走強(qiáng)時(shí)間近兩年，股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)高價(jià)區(qū)間。估值方面，有數(shù)據(jù)顯示，2014年典型“傳統(tǒng)”軍工股的平均市盈率為54倍，市凈率為4.3倍。
　　針對(duì)后續(xù)投資，興業(yè)證券(11.10, 0.00, 0.00%)研究員曹陽(yáng)認(rèn)為，目前軍工股整體估值水平偏高，后期難有大幅上漲行情，但個(gè)股依然存在較好的投資機(jī)會(huì)，投資者不妨留意受益軍品列裝的中國(guó)重工(5.27, 0.02, 0.38%)、中航飛機(jī)，受益研究所改制的四創(chuàng)電子(39.90, -0.64, -1.58%)、航天機(jī)電(9.80, 0.33, 3.48%)、航天動(dòng)力(14.29, -0.14, -0.97%)和航天電子(15.16, -0.15, -0.98%)也具備看好的機(jī)會(huì)。
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