存款利率市場(chǎng)化將是更為關(guān)鍵和重要的一步，利率只有真正市場(chǎng)化才能真實(shí)反映市場(chǎng)的實(shí)際需求，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)才能有更大的突破。
　　相對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)在財(cái)富管理領(lǐng)域的起步時(shí)間不長(zhǎng)，外資銀行在這一領(lǐng)域早已耕耘多年，在理念和運(yùn)作上有著頗多值得借鑒之處。昨日，渣打銀行亞洲區(qū)高級(jí)分析師劉健恒接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)近年取得了飛速發(fā)展，但要解決財(cái)富管理行業(yè)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，必須要等待利率市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)突破。
 
　　利率市場(chǎng)化才能反映真實(shí)需求
　　近年來(lái)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅猛，銀行理財(cái)成為我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)上僅次于信托業(yè)的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月末銀行理財(cái)資金余額達(dá)到9.08萬(wàn)億元。業(yè)界預(yù)計(jì)，今年9月底銀行理財(cái)資金余額就會(huì)跨過(guò)10萬(wàn)億元大關(guān)。
　　在劉健恒看來(lái)，由于傳統(tǒng)銀行存款提供的回報(bào)未能滿足投資者的需求，銀行面對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)推出相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸引資金，是銀行理財(cái)產(chǎn)品爆發(fā)的原因。他認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品在未來(lái)將會(huì)有很大的發(fā)展空間，但將來(lái)監(jiān)管同樣需要同步跟進(jìn)。
　　“國(guó)外財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展已經(jīng)較為成熟，而國(guó)內(nèi)則起步較晚。”除了時(shí)間的差距，劉健恒認(rèn)為內(nèi)地存款利率的管制也有相當(dāng)大的影響。上月央行放開(kāi)貸款利率管制，劉健恒表示，存款利率市場(chǎng)化將是更為關(guān)鍵和重要的一步，利率只有真正市場(chǎng)化才能真實(shí)反映市場(chǎng)的實(shí)際需求，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)才能有更大的突破。
　　“財(cái)富管理產(chǎn)品的發(fā)展是市場(chǎng)成熟的一個(gè)表現(xiàn)，利率市場(chǎng)化才能使財(cái)富管理行業(yè)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題得到根本解決。”他說(shuō)。
　　隨著財(cái)富的增長(zhǎng)和高端客戶群體的膨脹，越來(lái)越多富豪將資產(chǎn)進(jìn)行全球布局，而中國(guó)香港是一個(gè)重要選擇地。劉健恒表示，中國(guó)香港擁有國(guó)際化的網(wǎng)絡(luò)和金融環(huán)境，在財(cái)富管理領(lǐng)域更為發(fā)達(dá)和成熟，能夠?yàn)榫邆渫顿Y能力和需求的內(nèi)地投資人提供更大的空間。但目前*5的限制還是政策層面，未來(lái)如果能夠在可控、監(jiān)管的渠道下實(shí)現(xiàn)個(gè)人資金進(jìn)入中國(guó)香港，將會(huì)實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健、透明度更高的財(cái)富管理。
 
　　當(dāng)前通脹環(huán)境有利推動(dòng)利率市場(chǎng)化
　　對(duì)于當(dāng)前總體宏觀經(jīng)濟(jì)，劉健恒認(rèn)為市場(chǎng)最為擔(dān)心的是兩大問(wèn)題：一是美國(guó)QE的退出，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。劉健恒預(yù)計(jì)，美國(guó)將在9月份邁出*9步，而這一步還比較小，QE量只會(huì)減少100多億，這一過(guò)程將持續(xù)到明年年中。他認(rèn)為，QE的退出并不等同于全球資金量的減少，并非是從市場(chǎng)抽走，而是注入市場(chǎng)的資金量少一些，因而對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響不大，更多只是影響市場(chǎng)情緒。
　　針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，劉健恒表示，7月份的數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在逐漸企穩(wěn)，在固定資產(chǎn)投資方面與中央政府相關(guān)的項(xiàng)目同比有所增長(zhǎng)，加上中央政府推出的一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)措施，已經(jīng)帶來(lái)初步的穩(wěn)定效果，今年保住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%的底線不成問(wèn)題。
　　渣打剛剛調(diào)整了對(duì)于全年通脹的預(yù)測(cè)，從之前的2.8%調(diào)低為2.5%。溫和的通脹預(yù)期，使得明年加息的機(jī)會(huì)明顯減弱，存貸款利率也將維持平穩(wěn)。劉健恒預(yù)計(jì)，要等到2015年通脹有明顯抬頭才有可能加息，這種環(huán)境條件為中央進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化提供了空間。
 
　　外資行關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊
　　今年6月國(guó)內(nèi)銀行間發(fā)生罕見(jiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，雖然只是短期狀況，但進(jìn)入7、8月份，資金面還是比較緊張，尚未完全正?；?。劉健恒認(rèn)為，資金緊張對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)型所產(chǎn)生的影響尚不明朗。對(duì)央行收緊流動(dòng)性的一個(gè)流傳較廣的解釋是推高月末到期短期理財(cái)產(chǎn)品比重較大的銀行的融資成本，因此現(xiàn)在銀行應(yīng)該降低發(fā)售28天理財(cái)產(chǎn)品。然而，銀行間市場(chǎng)資金緊張顯然增加了對(duì)資金的競(jìng)爭(zhēng)，理財(cái)產(chǎn)品是銀行之間競(jìng)爭(zhēng)零售存款的有限的幾種方式之一。
　　今年6月，支付寶推出余額寶業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速升溫。外資銀行也同樣感受到了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)他們的沖擊。渣打*7研究報(bào)告認(rèn)為，這種新型的金融服務(wù)能夠與普及面廣闊的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)相連接，將家庭存款帶到銀行間市場(chǎng)，利率由市場(chǎng)來(lái)決定。這一平臺(tái)處于銀行監(jiān)管之外，“存款”也不受通常的利率限制。與理財(cái)產(chǎn)品不受利率管制的特點(diǎn)類似，這項(xiàng)服務(wù)非常有競(jìng)爭(zhēng)力，這也意味著存款可能會(huì)從銀行流向這類平臺(tái)。
　　劉健恒認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于銀行業(yè)的挑戰(zhàn)“顯而易見(jiàn)”。銀行獨(dú)大、利率受管制的舊秩序尚未結(jié)束，而利率更趨市場(chǎng)化、家庭金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)到來(lái)，這對(duì)于銀行業(yè)將帶來(lái)深遠(yuǎn)的沖擊。