同屬匯金系的銀河證券今年成功在香港上市，這或許對中金公司而言是一個重要的啟示。知情人士告訴《*9財經(jīng)日報》記者，該公司內(nèi)部的確將IPO作為重要的戰(zhàn)略方向進(jìn)行研究，并且“相比過去的傳言，這一次中金公司對IPO的考慮更加嚴(yán)肅和認(rèn)真”。不過，中金公司尚未啟動有關(guān)IPO的正式程序。
　　此次中金公司IPO的消息是從該公司的紐約辦公室的一次會議傳出的。中金新任董事長金立群近期到訪其紐約辦事處時提及上市可能性。上述知情人士說，金立群的講話并非泛泛而談，而是確有所指。上市募集資金既可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)負(fù)債表，參與到中國監(jiān)管層開放的更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)中去，也可以為該公司的兩家境外財務(wù)投資者KKR和TPG提供退出渠道。
　　更重要的是，公開上市還將提振市場以及公司內(nèi)部對這家中國老牌投行的信心。曾承攬眾多國企境內(nèi)外IPO的中金公司已經(jīng)有近20年歷史。2009年中金公司的IPO承銷金額達(dá)到113億美元，市場份額在亞太區(qū)名列*9。但是2010年之后中金沒有抓住市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，在中小型IPO項目上發(fā)力不夠，以致被競爭對手趕超。
 
　　資本擴(kuò)張
　　境外媒體將中金公司此次的IPO計劃與其兩家外資財務(wù)投資者聯(lián)系在一起。2010年，摩根士丹利尋求出手所持中金公司34.3%的股份，KKR與TPG分別從摩根士丹利手中購買了該公司大約11%的股份。如果中金公司最終上市，兩家并購基金將獲得便利的退出渠道，甚至享受更高的資本溢價。
　　上述知情人士稱，作為中金公司董事會成員，上述兩家基金一定會在董事會上就IPO發(fā)表意見；但中金公司考慮上市的著眼點并不限于此。
　　事實上，中金面臨的困難并不只有IPO業(yè)務(wù)線的困難，還有整個賣方業(yè)務(wù)線的周期性問題。無論是IPO還是兼并收購，中金公司在各項主打業(yè)務(wù)中扮演的角色都是不折不扣的賣方，較少用自有資金參與交易。由于資本金的限制，中金公司很難在新型業(yè)務(wù)上有所作為。
　　相比之下，中信證券、海通證券等國內(nèi)上市券商在這一輪創(chuàng)新大潮下普遍開展了資本消耗更多的新型中介業(yè)務(wù)，比如融資融券和股票收益互換等，并為此提高了公司的杠桿水平。
　　根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2012年底，中信證券的總資產(chǎn)達(dá)到1302億元，位居全部114家證券公司之首。而中金公司僅220億元，排名第二十位。在凈資本方面，中信證券是405億元，而中金公司是51億元。
　　如果能夠上市募集資金，中金公司將在資本實力上趕超競爭對手，甚至像中信證券那樣并購國際投行。中金的國際業(yè)務(wù)一直走在國內(nèi)券商前面，在業(yè)內(nèi)最早建立國際分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。選擇自建網(wǎng)絡(luò)而不是外延式并購或許是中金的路徑選擇，但也與其資本實力不足有直接關(guān)系。
 
　　提振信心
　　與2010年相比，近年來中金公司的業(yè)績不斷下滑，現(xiàn)在選擇上市算不上*4的時機(jī)。但是對于處在轉(zhuǎn)型期的中金公司而言，公開上市或許也能提振士氣，增強(qiáng)外界對其的信心。
　　“銀河證券更是一個傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)型券商，如果銀河能夠在香港講出一個好故事，那么熟稔香港資本市場的中金公司不會講不出一個讓國際投資者感興趣的故事。”一位熟悉中金公司的人士對記者說。
　　如果取得上市地位，中金將可以更方便地用股權(quán)激勵管理層以及核心業(yè)務(wù)骨干，這對于解決人才流失的問題或有助益。
　　但是成為一家公眾公司的代價也是中金需要面對的。中金公司在成立后的很多年內(nèi)缺乏透明度，管理層也處事低調(diào)，上市之后這種狀況將得到改變。
　　由于還沒有正式啟動上市程序，探路上市地點的選擇可能為時過早。但熟悉中金公司的人士分析認(rèn)為，內(nèi)地和香港資本市場對于中金而言都很重要。但是從上市便利度以及資本市場的成熟度上來看，香港或許會是*9選擇。
　　“中金走了這么多年國際化，當(dāng)然應(yīng)該在國際市場上市。”這位人士說。