金融碩士431金融學(xué)綜合考點之匯率超調(diào) ！想要報考上海財經(jīng)大學(xué)金融碩士的考生可以看看這一篇文章，這一考點是上海財經(jīng)大學(xué)2021年431金融學(xué)綜合的考點，希望大家都能得此分，詳細(xì)來看高頓考研的整理，供參考！ 
金融碩士431金融學(xué)綜合考點：匯率超調(diào)
　　一、匯率超調(diào)是什么
　　匯率超調(diào)是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯?shù)细?middot;多恩布什(Rudiger·Dornbusch)于20世紀(jì)70年代提出的。又稱為匯率決定的粘性價格貨幣分析法所謂超調(diào)通常是指一個變量對給定擾動做出的短期反應(yīng)超過了其長期穩(wěn)定均衡值，并因而被一個相反的調(diào)節(jié)所跟隨。導(dǎo)致這種現(xiàn)象出現(xiàn)的起因在于商品市場上的價格存在“粘性”或者“滯后”的特點。所謂粘性價格是指短期內(nèi)商品價格粘住不動，但隨著時間的推移，價格水平會逐漸發(fā)生變化直至達(dá)到其新的長期均衡值。
　　二、核心思想
　　當(dāng)市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調(diào)整速度存在很大的差異，多恩布什認(rèn)為，這主要是由于商品市場因其自身的特點和缺乏及時準(zhǔn)確的信息。一般情況下，商品市場價格的調(diào)整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態(tài)，稱之為粘性價格。
　　而金融市場的價格調(diào)整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應(yīng)較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外部沖擊做出的過度調(diào)整，即匯率預(yù)期變動偏離了在價格完全彈性情況下調(diào)整到位后的購買力平價匯率，這種現(xiàn)象稱之為匯率超調(diào)。由此導(dǎo)致購買力平價短期不能成立。經(jīng)過一段時間后，當(dāng)商品市場的價格調(diào)整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長期購買力平價成立。
　　二、匯率超調(diào)模型
　　1、基本假定
　　a貨幣需求穩(wěn)定，非套補(bǔ)利率平價成立;b.本外幣資產(chǎn)完全替代;c商品市場存在價格黏性，而匯率作為資產(chǎn)的價格其調(diào)整速度快于商品價格調(diào)整的速度。
　　2、基本內(nèi)容
　　黏性價格貨幣分析法認(rèn)為長期內(nèi)商品市場的價格水平充分調(diào)整，同彈性價格分析法的區(qū)別在于的短期匯率的變動以及短期向長期過渡的匯率調(diào)整過程。
　　貨幣供給一次性增加，會使匯率發(fā)生同比例的貶值和和利率同比例的下降。由于價格黏性，商品價格上升相對緩慢。由于匯率和商品價格的調(diào)整速度不一致，造成匯率的超調(diào)。隨著時間的推移，匯率的超調(diào)會使凈出口增加和產(chǎn)出增加，由此造成匯率和利率上升，經(jīng)濟(jì)在新的基礎(chǔ)，上動態(tài)地重新達(dá)到平衡。這樣，貨幣供給的一次性增加，使:a.產(chǎn)出增加;b.價格上升;c.本幣先貶值后升值;d.利率先降后升。并且:貨幣供給次性增加引起匯率和利率同比例下降后又回升的速度，要小于下降的幅度，其原因在于一部分新增的貨幣量被產(chǎn)出的增加所吸納:同理，價格的最終上升速度也要小于貨幣供給量的增加速度。
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