每次重大消息都在周六出臺，上周也是如此：中國央行周六(10月10日)決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等九省(市)推廣信貸資產質押再貸款試點。此前信貸資產質押再貸款試點業(yè)務已經在山東、廣東開展。
　　消息一出，仿佛重磅炸彈，一時間國內國際市場都風生水起，各方觀點褒貶不一：是大放水救市，還是中國版QE？此次舉措，會不會和之前“四萬億”效果相同？跟著高頓網校FRM小編來了解一下吧！
 
　　看看央行是怎么說的：
　　再貸款是一種帶有較強計劃性的數(shù)量型貨幣政策工具，具有行政性和被動性。什么是信貸質押再貸款？商行將達標的企業(yè)信貸打包建立質押品資產池，并向央行備案；央行從中選擇合格資產并規(guī)定質押率，憑此向商行發(fā)放再貸款。以合格信貸資產作為質押品，可有效解決我國商行有價證券不足的問題，并達到盤活存量的目的。
　　信貸資產質押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經濟。
 

 
　　高頓財經FRM研究中心老師Chris稱，再貸款主要有以下幾點作用：
　　1.調整市場利率以及貨幣供應量
　　調整再貸款利率，就能夠影響商業(yè)銀行從央行取得信貸資金的成本和使用額度，則貨幣供應量和市場利率隨之發(fā)生變化。作為貨幣調控三大工具之一，主要是對貨幣總量進行調整，影響整個宏觀經濟。
　　2.預告作用
　　再貸款利率的調整是中央銀行向商業(yè)銀行和社會宣傳貨幣政策變動的一種有效方法。例如，央行在提高再貸款利率時，表明央行對通貨膨脹進展發(fā)出警告。這種預告作用在一定程度上能夠調整產業(yè)結構和產品結構。
　　信貸資產質押再貸款試點增加的積極意義
　　該業(yè)務的推廣，對于中國經濟自然是有非常積極的作用。這項舉措能夠增加市場流動性，效果類似于降低存款準備金率。不過雙降畢竟幅度有限，而此次一舉增加9大試點，無疑是較為明顯的經濟寬松政策，利于我國經濟穩(wěn)定增長。此外，高頓財經FRM研究中心老師Chris還指出，信貸資產質押再貸款試點擴圍的另一大作用就是能夠緩解信用風險。以前央行抵押品的工具主要是主權債、國債、政策金融債和央票,現(xiàn)在可以擴展到信貸資產,面對流動性的波動,央行應該有更充裕的工具,可以調節(jié)風險。信用衍生產品是用來分離和轉移信用風險的各種工具和技術的統(tǒng)稱，發(fā)展歷程才十年，我國此次信貸資產質押再貸款試點增加，也意味著經濟水平的大幅提升，以及對風險管理的越發(fā)重視。
 
　　信貸資產質押再貸款試點增加并非“中國版QE”
　　高頓財經FRM研究中心老師Chris稱，此次試點增加，并非諸多媒體所稱“七萬億”“中國版QE”，這和QE還是有許多差別的：
　　1.QE是美聯(lián)儲直接購買商業(yè)銀行表內的次貸相關資產、緩釋銀行有毒資產壓力，而信貸資產質押再貸款是商業(yè)銀行主動以信貸資產向央行質押獲取資金，兩者在方向、因果關系上截然相反。
　　2.信貸資產質押再貸款由商業(yè)銀行掌握主動權，銀行可貸資金充足，并不差錢，目前的主要問題是信貸需求偏弱。
　　3.可供質押的信貸資產是優(yōu)質資產。
　　信貸資產質押再貸款試點增加，是基礎貨幣投放的新渠道，是從長遠來看的建設性機制，不求短期起效，而是對我國長期經濟發(fā)展具有相當意義的促進作用。
　　▎本文作者Lynn，來源高頓網校FRM。更多內容請關注微信號“FRM金融風險管理師”(gaodunfrm)，匯聚投行精英的真知灼見，最前沿的FRM資訊與學習分享，帶你舞動金融職業(yè)夢想。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉載請保留此處信息。