“人們太快就淡忘了科技巨頭公司所擁有的巨大的資源優(yōu)勢(shì)，” 摩根大通投資銀行部TMT行業(yè)全球主席詹妮弗?內(nèi)森(Jennifer Nason) 近日在接受騰訊財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示，“別忘了它們?cè)?jīng)歷過(guò)比現(xiàn)在更糟的處境。”
　　本周，以IBM為代表的幾家科技巨頭股價(jià)遭遇重挫，原因是它們*7發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型困難重重。
　　“華爾街是按照季度過(guò)日子的，”內(nèi)森說(shuō)，“但轉(zhuǎn)型卻是長(zhǎng)期的過(guò)程。”她表示，依然對(duì)IBM的前景持樂(lè)觀看法。
　　近幾周，紐約資本市場(chǎng)遭遇大幅波動(dòng)，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)震蕩尤為劇烈，前一周跌幅超過(guò)5%，本周漲幅又收復(fù)上周全部失地，并創(chuàng)下3年來(lái)*5單周漲幅。
　　內(nèi)森認(rèn)為，與本世紀(jì)初的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”時(shí)期相比，目前的科技行業(yè)無(wú)論是商業(yè)模式還是盈利前景都更為成熟、可信，投資者也變得比過(guò)去更為謹(jǐn)慎和富有經(jīng)驗(yàn)。
　　對(duì)于快速發(fā)展中的中國(guó)科技行業(yè)，內(nèi)森給予了非常積極的評(píng)價(jià)，她認(rèn)為，O2O領(lǐng)域在未來(lái)12個(gè)月仍將是中國(guó)科技行業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。
　　“所有人都想進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。”內(nèi)森說(shuō)，中國(guó)的巨大市場(chǎng)對(duì)任何一家科技公司都有極大的吸引力。
　　內(nèi)森認(rèn)為，過(guò)去的12個(gè)月，中概股經(jīng)歷了一個(gè)“極好”的時(shí)期，越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，重新獲得了投資者的信任和信心。
　　科技行業(yè)不存在泡沫大公司需更“快速、敏捷”
　　近幾周以來(lái)，紐約股市出現(xiàn)大幅震蕩，一時(shí)間市場(chǎng)中“泡沫論”四起。對(duì)此，內(nèi)森表示，市場(chǎng)總體依然是健康的，摩根大通的TMT研究團(tuán)隊(duì)并不認(rèn)為，目前科技行業(yè)存在顯著的“泡沫”。
　　擁有近30年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的內(nèi)森表示，和本世紀(jì)初所經(jīng)歷的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”相比，目前的科技公司更加成熟，擁有合理的商業(yè)模式，并且許多在上市之前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的盈利。
　　“和15年前不一樣，當(dāng)時(shí)很多公司只有不錯(cuò)的主意，但普遍缺乏令人信服的商業(yè)計(jì)劃。”內(nèi)森說(shuō)。
　　同時(shí)，科技公司獲得融資的渠道和手段也更加多樣化，投資者也變得更加成熟和謹(jǐn)慎。
　　“市場(chǎng)中存在不同類型的投資者，在企業(yè)發(fā)展的不同階段介入，幫助企業(yè)更穩(wěn)健地發(fā)展。”內(nèi)森說(shuō)。
　　與15年前“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”時(shí)期所不同的是，現(xiàn)在的科技企業(yè)往往是在經(jīng)過(guò)了好幾輪融資之后才進(jìn)入上市程序，甚至刻意推遲上市。而15年前，很多初創(chuàng)企業(yè)在拿到種子輪投資后，便倉(cāng)促上市，越來(lái)越多的這樣的例子發(fā)生便最終形成了市場(chǎng)中的泡沫。
　　本周，包括IBM、亞馬遜等大型科技公司發(fā)布了不盡人意的季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)遭遇重挫，IBM甚至宣布放棄其2015年業(yè)績(jī)目標(biāo)，更是令市場(chǎng)對(duì)該科技巨頭的前景產(chǎn)生擔(dān)憂。
　　對(duì)此，內(nèi)森表示，目前科技行業(yè)快速發(fā)展的環(huán)境，正在逼迫像IBM這樣的傳統(tǒng)科技巨頭進(jìn)行轉(zhuǎn)型，如何快速、靈活地應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型，是擺在它們面前的*5挑戰(zhàn)。
　　“IBM有很多‘遺產(chǎn)’類業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)目前增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，同時(shí)它們也有很多增長(zhǎng)迅速的新業(yè)務(wù)，如云服務(wù)等，”內(nèi)森說(shuō)，“在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，‘遺產(chǎn)’業(yè)務(wù)放緩的速度，超過(guò)了新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的速度，導(dǎo)致了整個(gè)公司業(yè)績(jī)不佳。”
　　內(nèi)森指出，對(duì)于像IBM這樣的公司來(lái)說(shuō)，可能要考慮加快放棄一些增速放緩的舊業(yè)務(wù)，同時(shí)增加對(duì)新業(yè)務(wù)的投入。
　　她總體對(duì)于IBM的前景保持樂(lè)觀，并認(rèn)為，傳統(tǒng)科技巨頭盡管在當(dāng)前的環(huán)境下遇到一些困境，但它們具備的一些優(yōu)勢(shì)仍然是其他中小公司無(wú)法比擬的，例如人力資源優(yōu)勢(shì)、獲得巨額資本的能力等。
　　“人們太容易就忘記了大公司的規(guī)模、資源優(yōu)勢(shì)，”內(nèi)森說(shuō)，“而且別忘了IBM曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)比現(xiàn)在更困難的時(shí)期。”
　　內(nèi)森指出，華爾街是“按季度過(guò)日子的”，但對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型可能要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，她認(rèn)為IBM的轉(zhuǎn)型將是多年的一個(gè)過(guò)程。
　　“人人都想進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)”
　　本周，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬克扎克伯格到訪中國(guó)，全程用中文完成了一場(chǎng)對(duì)話，令外界對(duì)Facebook進(jìn)入中國(guó)的期待更高。
　　內(nèi)森認(rèn)為，中國(guó)是每個(gè)人都想進(jìn)入的市場(chǎng)，對(duì)于像Facebook這樣已經(jīng)占據(jù)了大量美國(guó)市場(chǎng)份額的科技巨頭來(lái)說(shuō)，如何搶占下一個(gè)大市場(chǎng)，是它們的挑戰(zhàn)。
　　內(nèi)森表示，文化無(wú)疑是科技企業(yè)在進(jìn)入新市場(chǎng)的*5挑戰(zhàn)，如何適應(yīng)本地用戶的需求，同時(shí)維持公司的“基因”不變，是成功的關(guān)鍵。
　　在談到中國(guó)科技行業(yè)下一個(gè)熱門領(lǐng)域時(shí)，內(nèi)森認(rèn)為，與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的具體細(xì)分領(lǐng)域仍將是未來(lái)的熱點(diǎn)。
　　內(nèi)森將移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)稱為目前科技行業(yè)的“圣杯”，她表示，現(xiàn)在行業(yè)中幾乎每一個(gè)人都在探討“移動(dòng)化”。
　　“我認(rèn)為在接下來(lái)12至18個(gè)月，O2O依然是中國(guó)科技行業(yè)的最熱門的領(lǐng)域。”內(nèi)森說(shuō)。“我們已經(jīng)在中國(guó)看到很多互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)相結(jié)合的案例，他們都非常成功。”
　　在中國(guó)科技行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，“泡沫論”也在近期被廣泛討論。經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始合伙人張穎上月末發(fā)表的一封公開信，被認(rèn)為是“捅破行業(yè)窗戶紙”，他在信中指出，市場(chǎng)中流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)估值偏高，并警告初創(chuàng)企業(yè)做好調(diào)整的準(zhǔn)備。
　　對(duì)此，內(nèi)森認(rèn)為，總體來(lái)看，投資者對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的盡職調(diào)查更為細(xì)致，投資者并不那么“魯莽”，對(duì)于公司的業(yè)務(wù)模式、未來(lái)盈利前景等還是有著清醒的判斷，但二級(jí)市場(chǎng)近期發(fā)生的動(dòng)蕩，也在進(jìn)一步提醒投資者要更為謹(jǐn)慎。
　　在中國(guó)科技行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，很多企業(yè)成功赴美上市，今年以來(lái)，以阿里巴巴、京東等為代表的中國(guó)科技公司在美國(guó)資本市場(chǎng)上市，掀起了新一輪中概股上市的熱潮。
　　內(nèi)森表示，與過(guò)去幾年中概股的情況相比，現(xiàn)在中概股建立了更多的信用，給投資者更多的信心。
　　過(guò)去幾年中，中概股經(jīng)歷了幾輪波折，會(huì)計(jì)造假、透明度不高等影響了中概股的整體聲譽(yù)，但這樣的情況正在改變。
　　“當(dāng)投資者覺得事情并沒有朝著希望的方向發(fā)展時(shí)，他們便會(huì)要求更多的紀(jì)律，”內(nèi)森說(shuō)，“這是一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程，對(duì)中概股和投資者雙方都是一樣。”
　　“過(guò)去的12個(gè)月對(duì)于中概股是極好的一年，”內(nèi)森說(shuō)，“在這一年中，中概股建立了很多的信用，當(dāng)投資者覺得舒服時(shí)，他們會(huì)回來(lái)繼續(xù)追捧相應(yīng)的股票。”
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