【內(nèi)容導(dǎo)航】：
(一)不考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法
(二)考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法
【所屬章節(jié)】：
本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章投資管理第四節(jié)固定資產(chǎn)投資管理的內(nèi)容。
【基礎(chǔ)考點(diǎn)】：投資決策分析常用的方法
(一)不考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法
1.(靜態(tài))投資回收期(paybackperiod)
(1)含義
(靜態(tài))投資回收期，是指收回全部投資所需要的期限。
(2)兩種形式
包括建設(shè)期的投資回收期(PP)，不包括建設(shè)期的投資回收期(PP′)
(3)計(jì)算
①公式法(特殊條件下簡(jiǎn)化計(jì)算)
1)特殊條件：
某一項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)前若干年每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)。
2)計(jì)算公式
包括建設(shè)期的回收期PP=PP′+建設(shè)期

 
②一般條件下的計(jì)算方法
包括建設(shè)期的回收期(PP)
不包括建設(shè)期的回收期PP’=PP-建設(shè)期
(4)決策原則
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期一般不能超過(guò)固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案中則以投資回收期最短者為優(yōu)。
(5)優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)
1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限
2）便于理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)單		1）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值
2）不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響
3）沒(méi)有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量
特點(diǎn)：只能衡量流動(dòng)性，不能衡量盈利性
2.投資回收率法
(1)含義
投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與原始投資額的比率
(2)計(jì)算方法
投資回收率=年均現(xiàn)金凈流量÷原始投資額
(3)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
通過(guò)比較各方案的投資回收率，選擇投資回收率*6的方案
(二)考慮資金時(shí)間價(jià)值的評(píng)價(jià)方法
1.凈現(xiàn)值(NetPresentValue)
(1)含義
凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。
(2)計(jì)算
NPV=∑各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
=運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-原始投資的現(xiàn)值
(3)決策原則
凈現(xiàn)值大于等于0的方案為可行方案;否則，方案不可行。
2.現(xiàn)值指數(shù)法
定義現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率
計(jì)算方法現(xiàn)值指數(shù)=項(xiàng)目投資后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)÷原始投資現(xiàn)值
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的；否則不可取
在現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多方案中，現(xiàn)值指數(shù)*5的方案為*3方案
3.內(nèi)含報(bào)酬率法(InternalRateofReturn,記作IRR)
(1)含義：是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。
(2)計(jì)算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
①特殊條件下的簡(jiǎn)便算法
適合于建設(shè)期為0，運(yùn)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形式
確定方法：直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來(lái)確定。
②一般條件下：逐步測(cè)試法
它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式,逐步測(cè)試法就是要通過(guò)逐步測(cè)試找到一個(gè)能夠使凈現(xiàn)值大于零，另一個(gè)使凈現(xiàn)值小于零的兩個(gè)最接近的折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法計(jì)算IRR。
(3)決策原則
內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于資金成本的方案為可行方案
多個(gè)方案中，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率*5的方案為優(yōu)