單選題：
1、甲公司2009年的銷售凈利率比2008年提高10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低5%，權益乘數(shù)提高4%，那么甲公司2009年的權益凈利率比2008年（　）。
A.提高9%
B.降低8.68%
C.降低9%
D.提高8.68%
【正確答案】D
【答案解析】2008年的權益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)
2009年的權益凈利率＝銷售凈利率×（1＋10%）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1－5%）×權益乘數(shù)×（1＋4%）
權益凈利率的變動情況：
（2009年的權益凈利率－2008年的權益凈利率）/2008年的權益凈利率＝（1＋10%）×（1－5%）×（1＋4%）－1＝8.68%
多選題：
2、假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。無風險利率為每年4%，按照復制原理下列表述正確的有（）。
A.購買股票的股數(shù)為0.5143
B.借款數(shù)額為22.69
C.期權價格為8.24
D.期權價格為8.17
【答案】ABD
【解析】上行股價Su=股票現(xiàn)價S0×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80（元）
下行股價Sd=股票現(xiàn)價S0×下行乘數(shù)d=60×0.75=45（元）
股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18（元）
股價下行時期權到期日價值Cd=0
套期保值比率H=期權價值變化/股價變化=（18-0）/（80-45）=0.5143
借款=（H×Sd）/（1+r）=（45×0.5143）/1.02=22.69（元）
期權價格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17（元）。
多選題：
3、假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者降低29.68%。無風險利率為每年4%，則利用風險中性原理所確定的相關指標正確的有（）。
A.期權價值為7.78元
B.期權價值為5.93元
C.上行概率為0.4407
D.上行概率為0.5593
【答案】AC
【解析】上行股價Su=56.26×1.4221=80（元）
下行股價Sd=56.26×（1-29.68%）=40（元）
股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18（元）
股價下行時期權到期日價值Cd=0
期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×（-29.68%）
2%=上行概率×42.21%+（1-上行概率）×（-29.68%）
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326（元）
期權的現(xiàn)值=7.9326/1.02=7.78（元）。
單選題：
4、同時售出甲股票的1股看漲期權和1股看跌期權，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是（）元。（2014年）
A.5
B.7
C.9
D.11
【答案】B
【解析】組合的凈收益=-2+（4+5）=7（元）。
多選題：
5、若負債大于股東權益，在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致產(chǎn)權比率下降的有（?。?。
A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券(不考慮負債成份和權益成份的分拆)
B.可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股
C.償還銀行借款
D.接受所有者投資
【答案】BCD
【解析】產(chǎn)權比率是負債總額與股東權益總額之比。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會導致負債增加，因此，產(chǎn)權比率提高，選項A不正確；可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股則會增加權益，減少負債，產(chǎn)權比率降低，因此，選項B正確；償還銀行借款會減少負債，從而使產(chǎn)權比率降低，因此，選項C正確；接受所有者投資會增加股東權益，從而產(chǎn)權比率會降低，因此，選項D正確。
多選題：
6、下列關于長期償債能力的說法中，正確的有（?。?/div>
A.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力
B.產(chǎn)權比率和權益乘數(shù)是兩種常用的財務杠桿比率
C.利息保障倍數(shù)比現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠
D.長期租賃中的經(jīng)營租賃是影響長期償債能力的表外因素
【答案】ABD
【解析】利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息，利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。雖然長期債務不需要每年還本，但卻需要每年付息，如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望，因此，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力，即選項A的說法正確；財務杠桿表明債務多少，與償債能力有關，產(chǎn)權比率和權益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式，是兩種常用的財務杠桿比率，即選項B的說法正確；因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是利潤，所以，利息保障倍數(shù)不如現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠，選項C的說法不正確；當企業(yè)的經(jīng)營租賃額比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性融資，因此，經(jīng)營租賃也是一種表外融資，這種長期性融資，到期時必須支付租金，會對企業(yè)償債能力產(chǎn)生影響，因此，選項D的說法正確。
單選題：
7、某公司上年度與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關的資料為：年度銷售收入為9000萬元，年初應收賬款余額為450萬元，年末應收賬款余額為750萬元，壞賬準備數(shù)額較大，按應收賬款余額的10%提取，假設企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是20天，不存在其他流動資產(chǎn)，每年按360天計算，則該公司上年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。┨?。
A、40
B、44
C、24
D、41.6
【答案】 B
【解析】 計算應收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果壞賬準備數(shù)額較大，則應該使用提取壞賬準備之前的數(shù)據(jù)計算。另外，為了減少季節(jié)性、偶發(fā)性和人為因素的影響，應收賬款應使用平均數(shù)。應收賬款平均數(shù)＝（450＋750）/2＝600（萬元），應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝9000/600＝15（次），應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/15＝24（天），流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝24＋20＝44（天）。
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