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2016年注會《財(cái)管》易錯題專家點(diǎn)評：期權(quán)價(jià)值

互聯(lián)網(wǎng)2016-04-13 13:44caryy

2016年注會《財(cái)管》易錯題專家點(diǎn)評：期權(quán)價(jià)值

單選題：

某股票當(dāng)期價(jià)格為10元，執(zhí)行價(jià)格為10元，期權(quán)到期日時(shí)間為3個(gè)月，連續(xù)復(fù)利無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，連續(xù)復(fù)利年股票報(bào)酬率的方差為0.25，則根據(jù)布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出期權(quán)價(jià)值是（?。┰?。

A．1.06

B．1.85

C．0.65

D．2.5

【正確答案】A

【答案解析】 d1＝{ln（10/10）＋[0.06＋（0.25/2）]×0.25}/（0.5×0.251/2）＝0.185

d2＝0.185-0.5×0.251/2＝-0.065

N（d1）＝N（0.185）＝0.5734

N（d2）＝N（-0.065）＝0.4741

C＝10×0.5734-10×e-6%×0.25×0.4741＝1.06（元）

點(diǎn)評：本題主要考察如何運(yùn)用布萊克-斯科爾斯，本題中的知識點(diǎn)一般出現(xiàn)在客觀題，本題的難點(diǎn)在于各個(gè)數(shù)據(jù)的計(jì)算，布萊克-斯科爾斯模型的應(yīng)用也可能會出現(xiàn)關(guān)于文字方面的客觀題，要掌握使用布萊克-斯科爾斯模型的特征。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進(jìn)行復(fù)習(xí)，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論，實(shí)在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。