例題:(單選)某公司2013年的銷售凈利率比2012年上升5%,權(quán)益乘數(shù)下降10%,假定其他條件與2012年相同,那么甲公司2013年的權(quán)益凈利率比2012年(?。?/div>
A、提高5.5%
B、降低5.5%
C、降低4.5%
D、提高4.5%
【正確答案】 B
【答案解析】 2012年的權(quán)益凈利率=2012年的銷售凈利率×2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×2012年的權(quán)益乘數(shù)
2013年的權(quán)益凈利率=2012年的銷售凈利率×(1+5%)×2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×2012年的權(quán)益乘數(shù)×(1-10%)
權(quán)益凈利率的增長率=(2013年的權(quán)益凈利率-2012年的權(quán)益凈利率)/2012年的權(quán)益凈利率=(1+5%)×(1-10%)-1=-5.5% ,所以正確的選項是B。
二、盈利質(zhì)量分析
三、償債能力分析
5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
6.資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債÷總資產(chǎn))×100%;該比值越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。
7.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù):產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益;產(chǎn)權(quán)比率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。
8.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)÷利息費(fèi)用;利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障。
9.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用;現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障。
10.經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)×100%;比率越高,償還債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。
例題1:(單選)現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo)。在計算年度現(xiàn)金流量比率時,通常使用流動負(fù)債的( )。
A.年初余額
B.年末余額
C.年初余額和年末余額的平均值
D.各月末余額的平均值
【正確答案】 B
【答案解析】 該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù),因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額,而非平均金額。
例題2:(多選)已知甲公司年末負(fù)債總額為200萬元,資產(chǎn)總額為500萬元,無形資產(chǎn)凈值為50萬元,流動資產(chǎn)為240萬元,流動負(fù)債為160萬元,年利息費(fèi)用為20萬元,凈利潤為100萬元,所得稅為30萬元,則( )。
A.年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%
B.年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3
C.年利息保障倍數(shù)為7.5
D.年末長期資本負(fù)債率為11.76%
【正確答案】ABCD
【答案解析】資產(chǎn)負(fù)債率=200/500×100%=40%,產(chǎn)權(quán)比率=200/(500-200)=2/3,利息保障倍數(shù)=(100+30+20)/20=7.5,長期資本負(fù)債率=(200-160)/(500-160)×100%=11.76%。
四、營運(yùn)能力分析
1.賬款周轉(zhuǎn)率:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款);應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
2.存貨周轉(zhuǎn)率:存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷存貨);存貨與收入比=存貨÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動資產(chǎn);流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷流動資產(chǎn));流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
4.凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率:凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷凈營運(yùn)資本;凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷凈營運(yùn)資本);凈營運(yùn)資本與收入比=凈營運(yùn)資本÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
5.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動資產(chǎn);非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷非流動資產(chǎn));非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷總資產(chǎn));總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入;與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。
例題:(多項)下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法不正確的有()。
A.一般來說,存貨周轉(zhuǎn)率越高,表明資產(chǎn)占用水平越高
B.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好
C.一般說來,銷售增加會引起存貨周轉(zhuǎn)率的明顯變化
D.在分析存貨周轉(zhuǎn)率時,只需要關(guān)注變化大的項目
【正確答案】 ACD
五、發(fā)展能力分析
例題:(多選)甲企業(yè)2010年的可持續(xù)增長率為10%,預(yù)計2011年不增發(fā)新股,權(quán)益乘數(shù)下降,其他財務(wù)比率不變,則下列表述中,正確的是()。
A.2011年實(shí)際增長率高于10%;
B.2011年可持續(xù)增長率低于10%
C.2011年實(shí)際增長率低于10%;
D.2011年實(shí)際增長率等于股東權(quán)益增長率
【正確答案】 BC
【答案解析】 在不增發(fā)新股的情況下,如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的四個財務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降,本年的實(shí)際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率也會低于上年可持續(xù)增長率,由此可知,選項A不正確,選項B、C正確。因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)下降,所以實(shí)際增長率不等于股東權(quán)益增長率,選項D不正確。
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