有關股票的價值的知識點總結
通用公式：股票價值=股票未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值
其中：股票未來的現(xiàn)金流人包括股利收入以及股票出售收入，折現(xiàn)率一般采用權益資本成本或股權投資的必要報酬率。
1.零增長股票的價值
對于零增長股票而言，如果長期持有(即不打算出售)，則未來現(xiàn)金流入指的是股利收入，并且股利永遠保持不變，股票未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值=股利的永續(xù)年金現(xiàn)值，所以，股票價值=股利/折現(xiàn)率，用符號表示為：P0=D/Rs。
2.固定增長股票的價值
對于固定增長的股票而言，如果長期持有(即不打算出售)，則未來現(xiàn)金流入指的是股利收入，并且股利增長率固定不變，經(jīng)過推導可知，股票價值=未來*9期股利/(Rs-g)=D1/(Rs—g)=D0×(I+g)/(R5一g)，其中，ｇ為股利增長率，可以用可持續(xù)增長率來估計。
【溫馨提示】：
(1)在股利固定成長股票價值公式中，要注意D0和D1的區(qū)別：D0指的是“最近已經(jīng)發(fā)放的股利”，常見的說法包括：上年的股利、剛剛發(fā)放的股利、本年發(fā)放的股利等。D1指的是“預計要發(fā)放的股利”，常見的說法包括：未來*9期股利、預計的本年股利、*9年的股利、一年后的股利、本年將要發(fā)放的股利等。兩者的本質區(qū)別在于D0對應的股利“已經(jīng)發(fā)放”，而D1對應的股利“還未發(fā)放”。
(2)對于非固定增長的股票，計算其價值時，應該分段計算。
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