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2016注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》：有效市場理論

高頓網(wǎng)校2015-10-28 19:12Bella.zhang

　　所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市場中，價(jià)格會(huì)對新的信息做出迅速的、充分的反應(yīng)。也就是說，有效市場可以迅速為證券合理定價(jià)。

　　法瑪將與證券價(jià)格有關(guān)的信息分為三類：（1）歷史信息，指證券價(jià)格、交易量等與證券交易有關(guān)的歷史信息；（2）公開信息，指公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、補(bǔ)充信息等公司公布的信息，以及政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的影響股價(jià)的信息；（3）內(nèi)部信息。是指沒有發(fā)布的只有內(nèi)幕人知悉的信息。

　　根據(jù)三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價(jià)只反映歷史信息的市場；（2）半強(qiáng)式有效市場，指價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強(qiáng)式有效市場，指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

　　這種劃分具有重要的意義，它使得人們能夠運(yùn)用不同類型的信息對有效資本市場進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)上的驗(yàn)證。人們據(jù)此進(jìn)行了長期的、多種多樣的驗(yàn)證，大多認(rèn)為現(xiàn)實(shí)的資本市場大多屬于半強(qiáng)式有效，也有的是弱式有效。