根據(jù)投資“風險越大,要求的報酬率越高”的原理,普通股股東對企業(yè)的投資風險大于債券投資者,因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風險溢價。依照這一理論,權益的成本公式為:
  KS=Kdt+RPc。
  式中:Kdt——稅后債務成本。
  RPc——股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價。
  【提示】
  參數(shù)估計:風險溢價。
  風險溢價估計方法
  經驗估計
  一般認為,某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講,大約在3%~5%之間。對風險較高的股票用5%,風險較低的股票用3%。
  歷史數(shù)據(jù)分析
  比較過去不同年份的權益收益率和債務收益率.通常在比較時會發(fā)現(xiàn),雖然權益收益率有較大波動,但兩者的差額相當穩(wěn)定。
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