是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風(fēng)險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。
　　是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。
　?。?）當(dāng)企業(yè)經(jīng)理與股東之間存在利益沖突時，經(jīng)理的自利行為產(chǎn)生的過度投資問題；
　?。?）在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，即使投資了凈現(xiàn)值為負的投資項目，股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險投資中獲利。股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風(fēng)險項目，并伴隨著風(fēng)險從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移。
　　發(fā)生在企業(yè)陷入財務(wù)困境且有比例較高的債務(wù)時（即企業(yè)具有風(fēng)險債務(wù)），股東如果預(yù)見采納新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償了債權(quán)人，股東就缺乏積極性選擇該項目進行投資。