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　　二、多項(xiàng)選擇題
　　
　　5.資本資產(chǎn)定價模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型參數(shù)估計(jì)的說法中，正確的有( )。
　　
　　A. 估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L期債券的票面利率
　　
　　B. 估計(jì)貝塔值時，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
　　
　　C. 估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價時，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
　　
　　D. 預(yù)測未來資本成本時，如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值
　　
　　【答案】CD
　　
　　【考點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價模型
　　
　　【解析】估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時，應(yīng)該選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率，而非票面利率，所以選項(xiàng)A不正確;估計(jì)貝塔時，較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù)，但是如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)使用變化后的年份作為預(yù)測長度，所以選項(xiàng)B不正確。