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第1題.
下列有關(guān)證券市場線的說法不正確的是（?。?/div>
A.Km是指貝他系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險
D.風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
正確答案：C
解析：
證券市場線的表達式為：股票要求的收益率＝無風(fēng)險利率（Rf）＋貝他系數(shù)×（Km-Rf），其中貝他系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率（證券市場線的截距）和市場風(fēng)險補償程度（Km-Rf）（即證券市場的斜率），所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝他系數(shù)等于1時的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Km-Rf）＝Km，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率＝純利率＋通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝他系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率。即選項D的說法正確。
第2題.
下列有關(guān)表述不正確的是（ ）。
A．市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)
期越差
B．每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利
C．計算每股凈資產(chǎn)時，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益
D．市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率
正確答案：A
解析：市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股鼓勵外，對收益沒有要求權(quán)，所以用于計算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn)。
第3題.
某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是（ ）。
A．凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升
B．銷售增長率超過內(nèi)含增長率
C．銷售凈利率上升
D．股利支付率下降
正確答案：B
解析：
根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一增量收入×經(jīng)營負債銷售百分比一可動用金融資產(chǎn)一預(yù)計銷售收入×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率），凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入／凈經(jīng)營資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應(yīng)下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內(nèi)含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于1，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項C錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。
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