案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B
鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均
不得分。答案寫在試題卷上無效。)
1．下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有(
A．未決訴訟 B．債務(wù)擔(dān)保
C．長期租賃 D．或有負(fù)債
2．下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有(
A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B．普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1
C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D．普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)
3．下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有( )。
A．取得成本 B．管理成本
C．儲(chǔ)存成本 D．缺貨成本
4．下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有( )。
A．平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長期戰(zhàn)略融入考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)
B．平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念
C．平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績效的全面綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)
D．平衡記分卡系統(tǒng)引入了非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素
5．應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有
( )。
A．收益增長率 B．銷售凈利率
C．未來風(fēng)險(xiǎn) D．股利支付率
6．下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有( )。
A．全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標(biāo)準(zhǔn)
B．營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算
C．企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案
D．在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算
7．下列行為中，通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有( )。
A．中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率 B．中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率
C．中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣 D．中央銀行增加貨幣發(fā)行
8．企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有( )。
A．經(jīng)營活動(dòng) B．投資活動(dòng)
C．分配活動(dòng) D．籌資活動(dòng)
9．企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有( )。
A．聯(lián)合成本 B．共同成本
C．增量成本 D．專屬成本
10．下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有( )。 ．
A．現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則
B．實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和
C．在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率
D．在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率
11．當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的
結(jié)果有( )。
A．夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 B．夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本
C．縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D．縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本
12．下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有( )。
A．生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù) B．零部件產(chǎn)量
C．采購次數(shù) D．耗電千瓦時(shí)數(shù)
13．在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有( )。
A．變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 B．固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
C．固定制造費(fèi)用閑置能量差異 D．固定制造費(fèi)用效率差異
14．下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有( )。 。‘
A．管理人員薪酬 B．折舊費(fèi)“
C．職工培訓(xùn)費(fèi) D．研究開發(fā)支出
15．甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用材料型號(hào)為GB007另外還發(fā)
生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，
正確的有( )o
A．型號(hào)為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心
B．車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心
C．機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心
D．試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心
16．某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品、，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷售量分別為l o00件、l 200件和l l00
件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷售量的20％。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正
確的有( )0 、
A．8月份期初存貨為240件 B．8月份采購量為l l80件
C．8月份期末存貨為220件 D．第三季度采購量為3 300件
17．下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型B系數(shù)的表述中，正確的有( )。
A．B系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B．B系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C．投資組合的p系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的p系數(shù)低
D．13系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
18．下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有( )。
A．在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于
包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本
B．由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不
需要考慮經(jīng)營性租賃的影響
C．由于普通債券的特點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，
并不會(huì)影響該債券的資本成本
D．由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能
發(fā)行低信用等級(jí)的債券
19．下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有( )o
A．財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高
B．如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高
公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變
C．企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營杠桿的控制力
D．資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
20．下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有( )。
A．發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降
B．如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C．發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的
D．股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
#p#副標(biāo)題#e#
三、計(jì)算分析題(本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確tUd,數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)
1． 甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P．I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P．Il。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10 000 000元的設(shè)備一臺(tái)， 稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5％。第5年年 末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為l 000 000元(假定第5年年末P．Il停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600 000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3 000 000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。 新產(chǎn)品P．Il投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50 000盒，銷售價(jià)格為300元／盒。同時(shí)。 由于產(chǎn)品P．I與新產(chǎn)品P．Il存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P．Il投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P．I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545 000元。新產(chǎn)品P。Il項(xiàng)目的P系數(shù)為1．4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所 得稅稅率為25％。資本市場(chǎng)中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9％。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在 每年年末取得。
要求：
(1)計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。
(2)計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。
(3)計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資的凈現(xiàn)值。
2．2009 年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲 49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票 收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30％，資本市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7％。要求：
(1)使用布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。
(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。
3．甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，‘期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0．5。月初結(jié)存原材料20 000千克；本月購入原材料32 000千克，其實(shí)際成本為20 000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48 000千克。本月消耗實(shí)際工時(shí)l 500小時(shí)，實(shí)際工資額為12 600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6 450元，固定制造費(fèi)用為l 020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售l00件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為l 520小時(shí)／月。
產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：
產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本
|
成本項(xiàng)目 |
標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) |
標(biāo)準(zhǔn)消耗量 |
標(biāo)準(zhǔn)成本 |
|
直接材料 |
0.6元／千克 |
200千克／件 |
120元 |
|
直接人工 |
8元川、時(shí) |
5小時(shí)／件 |
40 715 |
|
變動(dòng)制造費(fèi)用 |
4元／／J、時(shí) |
5小時(shí)／件 |
20元 |
|
固定制造費(fèi)用 |
1元／小時(shí) |
5，卜時(shí)f件 |
5兀 |
|
單位標(biāo)準(zhǔn)成本 |
185元 |
(1)計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。
(2)計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異(采用三因素法)。
(3)分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。
4．甲公司有關(guān)資料如下：
(1)甲公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測(cè)值(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)。
單位：萬元
|
實(shí)際值 |
預(yù)測(cè)值 |
|||
|
2008芷 |
2009正 | 2010企 | 201 1年 | |
| 利潤表項(xiàng)目： | ||||
| 一、主營業(yè)務(wù)收入 |
1 000．OO |
1 070.00 |
1 134.20 |
1 191.49 |
| 減：主營業(yè)務(wù)成本 |
600.00 |
636.00 |
674.16 |
707.87 |
| 二、主營業(yè)務(wù)利潤 |
400.00 |
434.00 |
460.04 |
483.62 |
| 減：銷售和管理費(fèi)用(不包含折舊費(fèi)用) |
200.00 |
214.00 |
228.98 |
240.43 |
|
折舊費(fèi)用 |
一40．O0 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
財(cái)務(wù)費(fèi)用 |
20．OO |
21.40 |
23.35 |
24.52 |
| 三、利潤總額 |
140.00 |
156.18 |
162.32 |
171.01 |
| 減：所得稅費(fèi)用(40％) |
56.00 |
62.47 |
64.93 |
68.40 |
| 四、凈利潤 |
84.00 |
93.71 |
97.39 |
102.61 |
| 加：年初未分配利潤 |
100.00 |
116.80 |
140．O9 |
159.30 |
|
五：可供分配的利潤 V |
184.00 |
210.51 |
237.48 |
261.91 |
| 減：應(yīng)付普通股股利 |
67.20 |
70.42 |
78.18 |
82.09 |
| 六、未分配利潤 |
116.80 |
140．O9 |
159.30 |
179.82 |
| 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目： | ||||
| 營業(yè)流動(dòng)資產(chǎn) |
60.00 |
63.63 |
68.09 |
71.49 |
| 固定資產(chǎn)原值 |
460.00 |
529.05 |
607.10 |
679.73 |
| 減：累計(jì)折舊 |
20.00 |
62.42 |
107.81 |
155.47 |
| 固定資產(chǎn)凈值 |
440.00 |
466.63 |
499.29 |
524.26 |
| 資產(chǎn)總計(jì) |
500.00 |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
| 短期借款 |
118.20 |
127.45 |
141.28 |
145.52 |
| 應(yīng)付賬款 |
15.00 |
15.91 |
17.02 |
17.87 |
| 長期借款 |
50.00 |
46.81 |
49.78 |
52.54 |
| 股本 |
200.00 |
200.00 |
200.00 |
200.00 |
| 年末未分配利潤 |
116.80 |
140．O9 |
159.30 |
179.82 |
| 股東權(quán)益合計(jì) |
316.80 |
340．O9 |
359.30 |
379.82 |
| 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) |
500．OO |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
(3)甲公司的加權(quán)平均資本成本為10％，甲公司的所得稅稅率為40％。
要求：
(1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表"的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運(yùn)資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)金流量”等項(xiàng)目。
(2)假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同)，結(jié)果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表”中。必須填列“預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值”、“公司實(shí)體價(jià)值”、“債務(wù)價(jià)值”和“股權(quán)價(jià)值”等項(xiàng)目。
