2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》第十章科目輔導(dǎo)(11)

9、假設(shè)2006年EV/EBITDA乘數(shù)為9.1，營(yíng)業(yè)成本費(fèi)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債等占銷(xiāo)售收入的比例保持不變。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，債務(wù)與企業(yè)價(jià)值比率為40%。請(qǐng)計(jì)算2007年及以后預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為多少?

　　【答案】

　　EV/EBITDA=9.1，則，

　　2006年末企業(yè)持續(xù)價(jià)值=9.1×32083=291955(千元)

　　又依據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法
 

　　11、計(jì)算A投資銀行收購(gòu)T公司的凈現(xiàn)值

　　【答案】

　　收購(gòu)凈現(xiàn)值=20×1年T公司股權(quán)價(jià)值-A銀行收購(gòu)T公司股權(quán)的初始成本

　　=117064-53000

　　=64064(千元)

　　注：53000―――來(lái)自379頁(yè)表10-8的三行。
 

　　第十章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估總結(jié)

　　價(jià)值評(píng)估的涵義
 

　　*9節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 價(jià)值評(píng)估的目的

　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象—整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

　　預(yù)測(cè)P/E的計(jì)算

　　市盈率乘數(shù)估值法

　　股權(quán)價(jià)值的計(jì)算
 

　　第二節(jié) 相對(duì)估值法

　　EV/EBITDA乘數(shù)估值法

　　乘數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)

　　企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算
 

　　第三節(jié) 折現(xiàn)現(xiàn)金流量估值法 加權(quán)平均資本成本法(WACC法)

　　調(diào)整現(xiàn)值法(APV)

　　股權(quán)自由現(xiàn)金流量法(FTE)
 

　　第四節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估綜合案例----按講義內(nèi)容把握