注會《財管》第八章科目輔導(dǎo)(26)

第九節(jié) 短期籌資與營運資本政策

　　短期負(fù)債籌資的特點

　　短期負(fù)債籌資 商業(yè)信用

　　本節(jié)知識體系： 短期借款

　　營運資本持有政策

　　營運資本政策

　　營運資本籌資政策
 

　　本節(jié)具體內(nèi)容：

　　一、短期負(fù)債籌資

　　(一)短期負(fù)債籌資的特點

　　短期負(fù)債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過一年。短期負(fù)債籌資有以下特點：

　　①籌資速度快，容易取得;②籌資富有彈性;③籌資成本較低;④籌資風(fēng)險高。
 

　　(二)短期負(fù)債籌資的主要形式

　　短期負(fù)債籌資最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款

　　1.商業(yè)信用

　　商業(yè)信用的具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。

　　(1) 應(yīng)付賬款

　　應(yīng)付賬款的成本：

　　放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]

　　公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。

　　在附有信用條件的情況下，因為獲得不同信用要負(fù)擔(dān)不同的代價，買方企業(yè)便要在利用哪種信用之間做出決策。一般說來：

　?、偃绻芤缘陀诜艞壵劭鄣碾[含利息成本(實質(zhì)上是一種機(jī)會成本)的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。

　　②如果折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。

　?、廴绻髽I(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。

　?、苋绻鎸杉乙陨咸峁┎煌庞脳l件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小、選擇信用成本最小的一家。
 

　　(2)應(yīng)付票據(jù)
 

　　(3)預(yù)收賬款
 

　　(4)商業(yè)信用籌資的特點

　　優(yōu)點：容易取得，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本

　　缺點：期限較短，在放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高
 

　　2、短期借款

　　(1)短期借款種類
 

　　(2)借款的取得
 

　　(3)借款的信用條件

　?、傩刨J限額

　　信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的*6額。如果企業(yè)信譽惡化，即使銀行曾同意過按信貸限額提供貸款，企業(yè)也可能得不到借款，這時，銀行不會承擔(dān)法律責(zé)任。

　?、谥苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定

　　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一*6限額的貸款協(xié)定。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

　?、垩a償性余額

　　補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。對于借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了借款的實際利率。

　　④借款抵押

　　抵押借款的成本通常高于非抵押借款

　?、輧斶€條件

　　(4)短期借款利率及其支付方法

　　短期借款利息的支付方法

　?、偈湛罘?。在借款到期時向銀行支付利息的方法。此法下實際利率等于名義利率。

　?、谫N現(xiàn)法。銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。此法下實際利率高于名義利率。

　　【典型例題-單選】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為(　)萬元。

　　A.70 B.90

　　C.100 D.110

　　【答案】：C

　　【解析】：貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

　?、奂酉⒎āｃy行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。此法下實際利率高于名義利率。

　　(1) 企業(yè)對銀行的選擇

　　(2) 短期借款籌資的特點

　　短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得較簡便;其缺點在于短

　　期內(nèi)要歸還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險加劇。