注會《財管》第八章科目輔導(15)

三、債券發(fā)行

　　(一)發(fā)行條件

　　(二)發(fā)行價格---利息現值和本金現值合計

　　當票面利率高于市場利率時，溢價發(fā)行債券

　　當票面利率低于市場利率時，折價發(fā)行債券

　　當票面利率等于市場利率時，平價發(fā)行債券
 

　　四、債券的信用等級
 

　　五、債券的償還

　　(一)債券的償還時間

　　債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。

　　(1)到期償還：包括分批償還和一次償還兩種。
 

　　(2)提前償還：提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行此項操作。

　　提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。即當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券;當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
 

　　(3)滯后償還。債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權。滯后償還有轉期和轉換兩種形式。

　　轉期，指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務的期限延長。常用的方法有兩種：直接以新債券兌換舊債券;用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。

　　轉換，通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉換成本公司的股票。
 

　　(二)債券的償還形式

　　1、用現金償還

　　2、以新債券換舊債券

　　3、用普通股償還債券
 

　　(三)債券的付息

　　債券的付息主要表現在利率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。
 

　　六、債券籌資的優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：資本成本低、保證控制權、可以發(fā)揮財務杠桿作用。

　　缺點：籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。