2013年注會《財管》第六章科目輔導(4)

(三)隨機模式

　　隨機模式是現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法。預測結果比較保守。制定現(xiàn)金持有量的上下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內。
 

　　1.當現(xiàn)金量達到控制上限時，用現(xiàn)金購買有價證券;現(xiàn)金量降到控制下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金;現(xiàn)金量在上下限之間不需要進行有價證券與現(xiàn)金的轉換。
 

　　b-------每次有價證券的固定轉換資本(交易成本)

　　i-------有價證券的日利息率

　　-------預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差

　　L------現(xiàn)金存量的下限，受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影

　　響，更易受到管理人員主觀判斷的影響。
 

　　3.轉換數(shù)量的確定：現(xiàn)金余額上下限與*3現(xiàn)金返回線R作差額。
 

　　【典型例題---07年單選】運用隨機模式和成本分析模式計算a1現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的(　　)。

　　A.機會成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本

　　【答案】：A

　　【解析】：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本、短缺成本，而在隨機模式下有價證券的日利息率，就是機會成本。所以兩種模式共同需要考慮的成本就是機會成本。成本分析模式、存貨模式、隨機模式均會涉及到的是現(xiàn)金的“機會成本”。存貨模式和隨機模式均會涉及到的是“機會成本”和“交易成本”。
 

　　【典型例題--07年單選】下列關于現(xiàn)金*3返回線的表述中，正確的是(   )。

　　A.現(xiàn)金*3返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關

　　B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金*3返回線上升

　　C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現(xiàn)金*3返回線上升

　　D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金*3返回線時，應立即購入或出售有價證券

　　【答案】：C