財務(wù)成本管理總共有21章內(nèi)容，其中重點內(nèi)容有投資項目或企業(yè)價值的評估、資本預(yù)算、財務(wù)報表分析、插值法計算內(nèi)含報酬率以及債券到期收益率。當(dāng)然了，大家備考的時候一定要全盤復(fù)習(xí)。今天小編為大家整理了財務(wù)管理目標(biāo)的重點知識，梳理章節(jié)內(nèi)容，還有練習(xí)題哦！
關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達，主要有以下三種觀點：
（一）利潤最大化
利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。
問題：一個投資者投資100萬，賺了100萬，另外一個投資者投資1000萬，賺了100萬，難道兩個投資者都實現(xiàn)了相同的目標(biāo)程度？大家發(fā)現(xiàn)了，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮所獲利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系。
另外，李老師銷售賺取20萬元，而我的一個小伙伴賣“毒品”賺了20萬元，難道大家就覺得兩人賺的錢都實現(xiàn)相同程度的財務(wù)目標(biāo)？
因此，利潤最大化沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。
再次，李老師和張老師都去打麻將，都贏100元。張老師收到了錢，而輸給我的人沒有付錢給我，要下個月支付，請問，我們都實現(xiàn)相同程度的財務(wù)目標(biāo)嗎？答案不是的，你們肯定都希望獲得“現(xiàn)錢”，而不是贏在“紙面（欠條）”上，因此，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮資金時間價值。
推理：如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。
（二）每股收益最大化
每股收益最大化其實就是“利潤最大化”的翻版。將利潤除以股數(shù)，就是每股收益，每一股代表一份投資份額，因此可以說每股收益最大化考慮了利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系，但是仍然沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系以及沒有考慮資金時間價值。
推理：如果風(fēng)險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。
（三）股東財富最大化（CPA教材認(rèn)可的說法）
股東財富最大化實質(zhì)上是最求股東財富增加值最大化。
股東財富增加值＝股東權(quán)益的市場價值－股東投資資本。
股東財富增加值是公司為股東創(chuàng)造的價值。
思考1：說股價最大化正確嗎？
股東將自己的錢投入到公司，公司的權(quán)益價值增加了，股價也會上升，這樣對股東財富增加有意義嗎？這樣屬于擴大“股東投資資本”的模式增大“股價”，股東財富沒有任何增加，因此，將財務(wù)目標(biāo)描述為股價最大化是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。可以這樣說：假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。
另外，有人說財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化？這個說法合理嗎？
分析：
企業(yè)價值=債務(wù)價值+股權(quán)價值
=債務(wù)價值+（股權(quán)投資成本+權(quán)益市場增加值）
嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼f財務(wù)管理目標(biāo)是權(quán)益市場增加值最大化，而不是企業(yè)價值最大化。因為，借款增加負(fù)債也會增加企業(yè)價值，股東提高投資資本也會增加企業(yè)價值，而這些方式都不是增加權(quán)益市場增加值。因此，說財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化不合理。只能說假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。
嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼f財務(wù)管理目標(biāo)是權(quán)益市場增加值最大化，而不是企業(yè)價值最大化。因為，借款增加負(fù)債也會增加企業(yè)價值，股東提高投資資本也會增加企業(yè)價值，而這些方式都不是增加權(quán)益市場增加值。因此，說財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化不合理。只能說假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。
【例題1】下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（）。
A.企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化
B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述
C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富
D.財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量
答案：BD
『答案解析』企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)不僅包括利潤最大化還包括每股收益最大化、股東財富最大化等，所以A的表述不正確。多余現(xiàn)金用于再投資不一定會增加股東財富，所以C的表述不正確。
【例題2】在股東投資資本不變的情況下,以下各項財務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（）。
A.未扣除非經(jīng)常性損益的每股收益
B.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益
C.每股市價
D.每股股利
答案：C
『答案解析』假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義，所以C的表述正確。
以上就是在CPA考試【口袋秘笈！CPA《財管》章節(jié)知識點解析！】的全部解答，如果想要學(xué)習(xí)更多知識，歡迎大家前往高頓教育CPA網(wǎng)站
