一、單項選擇題
  1、『正確答案』B
  『答案解析』單項資產的貝塔系數=單項資產與市場組合的相關系數×單項資產的標準差/市場組合的標準差,選項CD的說法正確,選項B的說法錯誤。把“單項資產的貝塔系數=單項資產與市場組合的相關系數×單項資產的標準差/市場組合的標準差”中的“單項資產”替換為“市場組合”得到:市場組合的貝塔系數=市場組合與市場組合的相關系數×市場組合的標準差/市場組合的標準差,即市場組合的貝塔系數=市場組合與市場組合的相關系數,由于某項資產與其自身的相關系數為1,所以,市場組合與市場組合的相關系數=1,則市場組合的貝塔系數=1。由于無風險資產沒有系統(tǒng)風險,而貝塔系數是衡量系統(tǒng)風險的指標,所以,無風險資產的貝塔系數為0,選項A的說法正確。
  2、『正確答案』A
  『答案解析』根據“經營杠桿系數=息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比”可知,經營杠桿放大了企業(yè)營業(yè)收入的變化對息稅前利潤變動的影響程度,選項A的說法錯誤;由于經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定經營成本)/息稅前利潤,選項C的說法正確;如果沒有固定經營成本,則經營杠桿系數為1,此時不存在經營杠桿效應,選項BD的說法正確。
  3、『正確答案』C
  『答案解析』首先要知道,由于發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式都不會增加普通股股數,因此,每股收益計算表達式中,分母的普通股股數相同,即發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式不存在每股收益無差別點;其次,根據“發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元,發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為80萬元”可知,在息稅前利潤相同的情況下,發(fā)行優(yōu)先股的每股收益高于發(fā)行長期債券。所以,無論息稅前利潤為多少,發(fā)行長期債券都不可能是最佳方案。因此,實際上只需要考慮“發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點”即可,即如果息稅前利潤大于80萬元,則選擇發(fā)行優(yōu)先股,如果息稅前利潤小于80萬元,則選擇發(fā)行普通股。
  4、『正確答案』D
  『答案解析』根據固定成本的敏感系數為-0.5可知,固定成本提高200%時,息稅前利潤降低100%(即降低20000元),而固定成本的提高額=息稅前利潤的降低額,所以,固定成本=20000/200%=10000(元),即當年的銷售量×(單價-單位變動成本)=20000+10000=30000(元),盈虧臨界點時的銷售量×(單價-單位變動成本)=0+10000=10000(元),即盈虧臨界點時的銷售量/當年的銷售量=10000/30000=1/3,則安全邊際率=安全邊際量/當年的銷售量=1-1/3=2/3=66.67%。
  5、『正確答案』D
  『答案解析』站在企業(yè)整體的角度上分析,聯(lián)合杠桿反映企業(yè)的總體風險,包括財務風險和經營 風險,利息費用越高,企業(yè)財務風險越高,變動成本率、經營性固定成本越高,企業(yè)經營風 險越高,因此選項 A、B、C 與聯(lián)合杠桿同向變動;產品收入越大,企業(yè)的盈利狀況越好,企 業(yè)風險越小,選項 D 正確。
  6、『正確答案』D
  『答案解析』直接材料的數量差異是由生產部門負責的,價格差異一般由采購部門負責,選項 A 錯誤;直接人工的工資率差異是人力資源部門負責,選項 B 錯誤;原材料殘次品太多造的直 接材料數量差異,應該由采購部門負責,選項 C 錯誤。