第五章資本成本
知識(shí)點(diǎn)：資本成本的構(gòu)成和用途
（一）資本成本的概念和用途
含義
資本成本不是實(shí)際支付的成本，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益
其他叫法
必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率
主要用途
主要用于投資決策、籌資決策、營運(yùn)資本管理、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)
（二）公司資本成本和項(xiàng)目資本成本的比較
　
公司資本成本
項(xiàng)目資本成本
定義
公司資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)，是公司投資人要求的最低報(bào)酬率，是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各種資本要素成本的加權(quán)平均值
項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率
影響因素
（1）無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢酬；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)
二者的關(guān)系
項(xiàng)目資本成本不一定等于公司資本成本，二者的大小關(guān)系由公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系決定