CMA帳戶開發(fā)的背景是從20世紀70年代開始，歐美國家經歷了一場持續(xù)至今的金融自由化浪潮，主要是以金融服務價格(匯率、利率和券商傭金費率)以及金融機構跨業(yè)經營(銀行、證券和保險)的放松管制為內容。尤其是1975年5月1日美國正式取消了證券交易的固定傭金制度，所有交易實行浮動傭金制，使得美國券商面臨巨大的生存壓力和創(chuàng)新動力。當時美林證券憑借新型的CAM理財帳戶，在5年內開發(fā)了53.3萬個資產管理客戶，使其成功應對浮動傭金制度和銀行業(yè)務滲透的挑戰(zhàn)，從而受到全球范圍內的券商和銀行的關注、效仿。1999年臺灣華信銀行在推出CMA投資理財帳戶半年內存款余額增長11%、放款增加181億，平均每月新增6000多個新戶。歐美一些券商還把MMF(貨幣市場基金)和CMA結合起來，向客戶提供更為優(yōu)質全面的帳戶理財服務。
CMA理財模式的運作原理與操作流程：如圖1所示，CMA帳戶的*5特點在于功能的綜合性，客戶既可以在這個帳戶上實現證券交易，也可以像一般存款帳戶那樣存取款項，還可以同信用卡公司進行結算，還有支票轉帳等各種支付功能。相對于“存折炒股”，CMA帳戶的優(yōu)勢明顯，該帳戶資金規(guī)模不固定，客戶可隨時按照自己意愿提取資金或進行消費，這符合活期存款和開放式基金進退自由的特點，管理人采取基金的直接投資形式。在投資服務方面，券商根據客戶的風險偏好和資金規(guī)模，設計個性化的投資組合，獲取超過銀行存款利率的投資收益，從而收取相應的管理費。除了獲取專業(yè)咨詢服務外，客戶還可定期(每日、每月)知曉本人的資產狀況。
一，由券商與銀行合作，尋求有理財需求的銀行儲戶(機構和富人)，了解投資偏好。與客戶進行充分接洽，以實現雙方的相互了解，即管理人了解客戶的性質、委托資產的規(guī)模、期限、收益預期及風險承受能力?？蛻粢渤醪搅私夤芾砣说馁Y信、業(yè)績歷史和業(yè)務能力。
二，在充分接洽、彼此滿意之后，雙方共同簽訂資產委托管理協(xié)議，確定各方具體的權利和義務。
三，券商利用客戶在銀行的資金賬戶開設對應的CMA綜合賬戶并按約定將動態(tài)的資金余額作為委托資產轉入專戶。
四，委托資金的運作。由受托人向委托人提出投資建議書，由受托人設計具體的投資組合，運作委托資產。為加強委托人的定期監(jiān)督，受托人將根據需要每月向客戶提供交易清單，在資產委托期間，券商與銀行將對客戶進行定期走訪，了解客戶對理財操作的意見。
五，在合同期滿或提前中止后，對專門賬戶上的資產進行清算，以得出盈余或虧損額，并以此鑒定受托人的經營業(yè)績。委托理財合同到期時，券商核算投資收益及管理費用，將客戶本金及應獲收益劃至客戶在銀行的帳戶。也可續(xù)簽協(xié)議重新開始新的資產管理委托流程。
美林證券從20世紀80年代末開始，為擴大競爭優(yōu)勢，加快產品創(chuàng)新步伐。通過財富管理戰(zhàn)略，將CMA帳戶與MMF帳戶結合，擴大資產組合的范圍。隨著客戶網絡的擴大，進一步將CMA升級到集交易和理財于一體的無限優(yōu)勢帳戶，給客戶更大的選擇空間。同時加快券商收入模式向費用模式的轉變。
