股票價(jià)值是CIIA考試的內(nèi)容之一，為了讓大家快速有效的復(fù)習(xí)CIIA相關(guān)基礎(chǔ)知識點(diǎn)，高頓網(wǎng)校專家整理了有關(guān)內(nèi)容，希望幫助大家掌握最基礎(chǔ)的CIIA考試考點(diǎn)。
　　CIIA考試股票估值分析之股票價(jià)值，考生需要明確股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法，同時(shí)還需要了解股票市場價(jià)格計(jì)算方法——市盈率估價(jià)方法。
 
　　一、股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法
 
　　(一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
　　1.一般公式
　　現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來決定普通股票的內(nèi)在價(jià)值的方法。
　　根據(jù)公式(2.23)，可以引出凈現(xiàn)值的概念，凈現(xiàn)值(NPV)等于內(nèi)在價(jià)值(V)與成本(P)之差。
　　2.內(nèi)部收益率
　　內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
　　由公式(2.24)可以解出內(nèi)部收益率k*。將k*與具有同等風(fēng)險(xiǎn)水平股票的必要收益率k相比較：如果k*＞k，則可以考慮購買這種股票；反之則不考慮。
　　股息增長率：gt=(Dt-Dt-1)/Dt-1
 
　　(二)零增長模型
　　從本質(zhì)上來說，零增長模型和不變增長模型都可以看作是可變增長模型的特例。
　　零增長模型實(shí)際上是不變增長模型的一個(gè)特例。
　　1.公式　假定每年支付的股利相同，股利增長率等于零，即g=0。
　　2.內(nèi)部收益率
　　3.應(yīng)用
　　零增長模型的應(yīng)用似乎受到相當(dāng)?shù)南拗疲吘辜俣▽δ骋环N股票永遠(yuǎn)支付固定的股息是不合理的，但在特定的情況下，對于決定普通股票的價(jià)值仍然是有用的。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)這種模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。
 
　　(三)不變增長模型
　　不變增長模型可以分為兩種形式：一種是股息按照不變的增長率增長；另一種是股息以固定不變的絕對值增長。
　　零增長模型實(shí)際上是不變增長模型的一個(gè)特例。不變增長模型是多元增長模型的基礎(chǔ)。
 
　　(四)可變增長模型
　　二元增長模型假定在時(shí)間 L以前，股息以一個(gè)不變的增長速度g1增長;在時(shí)間L后，股息以另一個(gè)不變的增長速度g2增長。在此假定下，我們可以建立二元可變增長模型。
 
　　二、股票市場價(jià)格計(jì)算方法——市盈率估價(jià)方法(了解)
　　市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”，是每股價(jià)格與每股收益的比率。
　　公式：市盈率=每股價(jià)格/每股收益
　　估計(jì)市盈率的方法：簡單估計(jì)法、回歸分析法
 
　　(一)簡單估計(jì)法
　　利用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)法分為：算術(shù)平均法、趨勢調(diào)整法、回歸調(diào)整法。
　　市場決定法分為：市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法、市場歸類決定法。
 
　　(二)回歸分析法
 
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