什么叫股權(quán)分置改革？股權(quán)分置改革是指通過(guò)非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制，消除A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過(guò)程。一般是上市企業(yè)非流通股東支付一定的對(duì)價(jià)給流通股東，以取得股票的流通權(quán)。
一、股權(quán)分置改革的意義有哪些
1.有利于完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，深化國(guó)有企業(yè)改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有股權(quán)市場(chǎng)化動(dòng)態(tài)估值，增強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)保值增值能力；
2.有利于促進(jìn)股權(quán)合理流動(dòng)，發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能；
3.有利于上市公司充分利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，上市公司將獲得更加公平的資產(chǎn)估值，為上市公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)拓展更大的盈利空間開辟道路；
4.有利于上市公司建立長(zhǎng)效的激勵(lì)機(jī)制、促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展；
5.有利于開展金融創(chuàng)新。
二、股權(quán)分置改革的發(fā)展歷程
股權(quán)分置改革發(fā)展可分為以下幾個(gè)階段：
1．第一階段：股權(quán)分置改革探索階段。
通過(guò)國(guó)有股變現(xiàn)解決國(guó)企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始探索股權(quán)分置問(wèn)題。1998年一1999年上半年，為了解決推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會(huì)保障機(jī)制，開始進(jìn)行國(guó)有股減持的探索性嘗試。2001年，管理層宣布國(guó)有股減持辦法即將出臺(tái)。同年下半年，烽火通訊、北生藥業(yè)、江汽股份、華紡股份等多家上市公司按10％的融資額市價(jià)(發(fā)行價(jià))減持國(guó)有股。但由于實(shí)施方案與市場(chǎng)預(yù)期存在差距，試點(diǎn)很快被停止。2001年國(guó)務(wù)院頒布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)，同樣由于市場(chǎng)效果不理想，于當(dāng)年10月22日暫停。
2．第二階段：股權(quán)分置改革啟動(dòng)階段。
作為推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)制度性變革，解決股權(quán)分置問(wèn)題正式被提上日程。2004年初，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱《若干意見》)，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”。2005年，中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布(Ye于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。
3．第三階段：股權(quán)分置改革正式實(shí)施階段。
2005年，首批“四家試點(diǎn)”公司公布，也標(biāo)志著我國(guó)股市十五年遺留下來(lái)的最大“包袱”將進(jìn)入最后的消化階段。截至2006年10月30日，滬深市股改公司總市值超過(guò)94％。
4．第四階段：后股改時(shí)代。
從“小非解禁”到所有受限股票實(shí)現(xiàn)全流通為止．股改后，各類股東利益趨向一致，擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，接高了市場(chǎng)整體的投資價(jià)值和效率。改革后的資本市場(chǎng)蔓非流通股股東特別是大股東提供了實(shí)施并購(gòu)重組和資本退出的平臺(tái)，有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康地發(fā)展。
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