在CFA考試過(guò)程當(dāng)中，許多考生都在自學(xué)的過(guò)程中走過(guò)些許彎路。對(duì)往年的重點(diǎn)著重觀望，對(duì)教材中僅有十幾頁(yè)的科目?jī)?nèi)容可能只是掃視幾遍便匆匆翻篇。為那些常年標(biāo)著五角星的CFA重點(diǎn)刻苦鉆研。這樣的備考方法并沒(méi)有錯(cuò)，然而隨著這幾年CFA考試協(xié)會(huì)的出題更新，越來(lái)越多的考生反映，在實(shí)際考試當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)作為邊角邊料的小細(xì)節(jié)知識(shí)點(diǎn)出現(xiàn)。
　　偶偶考生們會(huì)此類題目打住考試的節(jié)奏，滿腦袋轉(zhuǎn)悠也只有稍許淺薄的印象。針對(duì)歷年變化的CFA考試，高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心為考生們整理了在CFA一級(jí)考試中，經(jīng)常會(huì)考到的一些重難點(diǎn)。希望考生可以通過(guò)此類難點(diǎn)的歸納，調(diào)整自己的備考計(jì)劃。
 

 
　　CFA一級(jí)考試中十大科目考試重點(diǎn)介紹：
　　職業(yè)倫理：
　　提高從業(yè)人員的職業(yè)和道德素養(yǎng)，特別是國(guó)際上對(duì)受托人的責(zé)任的要求，降低了公司內(nèi)部人員職業(yè)違規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升公司內(nèi)部的整體職業(yè)素養(yǎng)，由此提高公司整體的管治。
　　數(shù)量分析：
　　定量分析就是以數(shù)量工具測(cè)算投資組合關(guān)聯(lián)性，概率統(tǒng)計(jì)，為設(shè)定合理理性的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。在一級(jí)二級(jí)考試中是考試占比比較大的考試科目，考察金融分析中的一些常用的計(jì)算方法。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)：
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)課程以經(jīng)典宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容講解彈性、價(jià)格曲線、生產(chǎn)者剩余、消費(fèi)者剩余、壟斷和市場(chǎng)形態(tài)，宏觀金融政策和中央銀行等知識(shí)，讓考生了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)。
　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析：
　　財(cái)務(wù)報(bào)表是一級(jí)二級(jí)的考試重點(diǎn)，內(nèi)容涉及三大會(huì)計(jì)報(bào)表，現(xiàn)金流量測(cè)控，養(yǎng)老會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、稅收規(guī)避FACC等會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，考試難度不大，并且現(xiàn)在的考核方式更加靈活。一級(jí)二級(jí)中財(cái)務(wù)報(bào)表是重點(diǎn)科目，占比考試20%左右的權(quán)重，權(quán)重較大。
　　公司理財(cái)：
　　公司理財(cái)詳細(xì)的介紹了資本的成本，使公司規(guī)劃出最合適的資本結(jié)構(gòu)，來(lái)獲得資本的*3收益。在制定資本預(yù)算時(shí)，可做出正確的現(xiàn)金流量估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分析，從而作出正確的決定。在決定股利政策時(shí)，充分了解其中的資訊和意義。深入地了解如何實(shí)現(xiàn)公司融資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)的*3化。
　　權(quán)益類投資分析：
　　權(quán)益證券分析詳細(xì)介紹了上市、集資時(shí)的定價(jià)流程，在收購(gòu)合并時(shí)該付出多少。也可在評(píng)估過(guò)程中了解行業(yè)的前景，從而作出正確的商業(yè)決定。以及并購(gòu)行動(dòng)中，如何合理評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。
　　固定收益類投資分析：
　　固定收益證券介紹了債券市場(chǎng)的運(yùn)作、發(fā)行債券時(shí)的定價(jià)問(wèn)題，同時(shí)亦可以認(rèn)識(shí)如何把資產(chǎn)證券化出售。在整個(gè)過(guò)程中了解到投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，以及資產(chǎn)抵押債券（ABS）與保險(xiǎn)資金固定收益分析。
　　衍生類投資分析：
　　金融衍生品詳細(xì)介紹如何面對(duì)現(xiàn)今大幅波動(dòng)的金融、商品市場(chǎng)，運(yùn)用各種衍生工具作風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和減少損失。反之，亦可作投機(jī)炒賣(mài)或作套活動(dòng)。
　　其它類投資分析：
　　其它投資詳細(xì)介紹了非傳統(tǒng)的投資工具，如對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金和房地產(chǎn)信托基金等等，和認(rèn)識(shí)投資這些工具時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資組合管理：
　　投資組合管理旨在是給人了解投資組合業(yè)務(wù)進(jìn)行的整個(gè)流程，如何配合客戶需求，計(jì)算回報(bào)、厘定風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用投資組合管理理論作資產(chǎn)分配、分散風(fēng)險(xiǎn)、并且定時(shí)作出檢討如何利用投資組合法，提升保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理水平。
 

 
　　CFA一級(jí)考試中重點(diǎn)比例及分析：
　　CFA一級(jí)考試的*5考值在此，各位考生切莫錯(cuò)過(guò)！
　　【財(cái)務(wù)報(bào)表分析（比重20%，難度E）】
 
　　毫無(wú)懸念，這部分是1級(jí)的重點(diǎn)也是難點(diǎn)，再怎么強(qiáng)調(diào)多多復(fù)習(xí)這部分也不為過(guò)
　　主要知識(shí)點(diǎn)分為三大部分：
　　Session 7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。
　　Session 8就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct & Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。
　　Session 9 這部分是個(gè)硬骨頭，真的不好啃，知識(shí)點(diǎn)也是灰?；页＜?。
　?、? Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式，然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響，接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
　?、? Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對(duì)net income, stockholder’s equity, cash flow 以及對(duì)四大financial ratios的影響，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。
　?、? Income Taxes, 這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
　?、? Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái)，operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來(lái)，sale-type and direct financing lease, operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.
　　針對(duì)以上難點(diǎn)的備考策略：
　　各種計(jì)價(jià)方法，LIFO和FIFO，2個(gè)lease，資本化和費(fèi)用化，回購(gòu)和分股利，折舊和攤銷(xiāo)，存貨，無(wú)形資產(chǎn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)r*uation model，折舊方法，tax rate的變化，折價(jià)和溢價(jià)債券，funded status，幾種改變現(xiàn)金流的方法，3種security的會(huì)計(jì)處理，GAAP和IFRS的區(qū)別，這些都是財(cái)報(bào)的重中之重，常常會(huì)把這些東西的變化和替換與財(cái)報(bào)上的科目和比率的變化聯(lián)系起來(lái)，大家要注意哈~~
　　道德，充斥在一二三級(jí)CFA考試的夢(mèng)靨，考生們可不能在一級(jí)初試中以應(yīng)付的心態(tài)對(duì)待它。因?yàn)樗鼘殡S著你通關(guān)CFA的漫長(zhǎng)歲月。
 

 
　　【道德（比重15%，難度D）】
　　道德這部分啊，也是CFA的重點(diǎn)和難點(diǎn)了，而且每一級(jí)都要考，著實(shí)要命，據(jù)說(shuō)有著道德不過(guò)50%正確率，其它部分再高不能過(guò)的“謠言”，總之除了財(cái)報(bào)，就該好好看看它了，道德一方面題目較長(zhǎng)，對(duì)于英文不太好的同學(xué)來(lái)說(shuō)是個(gè)小挑戰(zhàn)，考試都是進(jìn)行案例分析，問(wèn)你這個(gè)是違反了準(zhǔn)則還是沒(méi)啊，是違反幾條啊，違反哪條啊，所以，不管看不看道德手冊(cè)。
　　針對(duì)以上難點(diǎn)的備考策略：
　　你一定要能夠分得清某件事是扯到了哪條準(zhǔn)則，這個(gè)是做好道德的關(guān)鍵，如果光看notes不夠就多看看道德手冊(cè)上的案例，此外把每條準(zhǔn)則都背得不失為一個(gè)穩(wěn)妥的方法。
　　CFA一級(jí)考試的比重前三之末：
 

 
　　【數(shù)理方法（比重12%，難度B）】
　　這章會(huì)詳細(xì)說(shuō)到計(jì)算器的用法，這樣看后面幾門(mén)也會(huì)方便些，這門(mén)注意下什么是MAD，CV，連續(xù)復(fù)利計(jì)算，critical value，p-value，兩種假設(shè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤，4種抽樣方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，還有年金的計(jì)算就差不多了。不過(guò)要小心年金的計(jì)算，是不是先付年金等等，這邊計(jì)算起來(lái)還是要格外小心的。在考試的時(shí)候大都考生認(rèn)為感覺(jué)這部分是比較簡(jiǎn)單的，基本上1分鐘1題，在剛剛結(jié)束道德的摧殘后，做到這里感覺(jué)格外舒心。
　　了解了CFA的考試內(nèi)容，和相對(duì)重點(diǎn)。希望參加12月CFA考試的考生們能得以受用。根據(jù)自身的情況，對(duì)各科的掌握自己有一個(gè)基準(zhǔn)。在此基準(zhǔn)上得以合理的安排好各科目的復(fù)習(xí)時(shí)間。方能在考試中完勝。
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