考試要點：
　　這一節(jié)相對較短，主要涉及前幾節(jié)講的分析方法的應(yīng)用。特別要注意預(yù)測現(xiàn)金流的方法。記憶四個重要的決定信用質(zhì)量的條目。最后，是關(guān)于分析人員對財務(wù)報表的調(diào)整。理解調(diào)整的原因，并知道調(diào)整是如何影響用于評價和信用分析的財務(wù)比率的。
　　*評價一個詳細公司過去的財務(wù)業(yè)績并解釋一個公司反映在過去財務(wù)表現(xiàn)中的策略*
　　在以前的章節(jié)中，我們介紹了很多可以用來評價公司盈利能力，杠桿，清償能力以及經(jīng)營效率的財務(wù)比率。分析人員從這些比率中可能評價一個公司的未來發(fā)展趨勢及水平，并評價這公司在這領(lǐng)域中的表現(xiàn)。
　　財務(wù)比率趨勢，公司與其競爭者或行業(yè)水平的不同可以顯示出公司經(jīng)營策略的重要方面?？紤]兩個從事個人電腦的業(yè)務(wù)公司。一個生產(chǎn)高級計算機以先進技術(shù)為特征，另一家主要以價格和生產(chǎn)各種配置的簡易電腦為競爭。在二者的財務(wù)報表中會有什么不同？
　　超值產(chǎn)品一般與大眾化產(chǎn)品相比有較高的毛利潤率，所以后者的銷貨成本在收入中長得比重要大些。我們也預(yù)期生產(chǎn)高級計算機的公司會把收入中的更多部分投入研發(fā)，研發(fā)費用對于向供應(yīng)商購買技術(shù)的企業(yè)比對自己從事研發(fā)的企業(yè)要高更多。毛利潤與經(jīng)營利潤的比率對于在研發(fā)或廣告或非多的公司來說，這一比率要高。
　　一般來看，分析師理解公司的主要業(yè)務(wù)策略是很重要的。如果公司宣稱將通過減少成本來提高每股盈余，那么對一段時間內(nèi)經(jīng)營比率和毛利潤率的考察就會揭露公司是否能真正的履行這一策略，并且收入是否會受到影響。

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