上周公布的美國(guó)六月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率報(bào)6.1%降至數(shù)年來(lái)低點(diǎn)。美股借助強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在獨(dú)立日休假來(lái)臨前大幅拉高，道指和標(biāo)普分別創(chuàng)出歷史新高17074點(diǎn)和1985點(diǎn)，納斯達(dá)克（4383.89, 31.25, 0.72%）綜合指數(shù)也創(chuàng)出金融危機(jī)以來(lái)的新高4485點(diǎn)。
　　就在市場(chǎng)一邊倒看漲聲中，本周一和周二大盤卻走出大幅下跌行情。納指完全抹去前五天漲幅，股價(jià)重新回到前期平臺(tái)高點(diǎn)4371點(diǎn)附近。道指兩天大跌200點(diǎn)，股指重新回到17000關(guān)口下方。標(biāo)普也完全失去上周升幅，股價(jià)重新回到上周起漲位置。中小盤指數(shù)羅素2000指數(shù)更是慘淡下挫，兩天跌幅高達(dá)3.5%。
　　美股后市到底何處何從？牛熊分歧開(kāi)始加大。以下筆者將從基本面和技術(shù)面兩個(gè)方面和投資者朋友交流一下個(gè)人看法。尤其不能忽略今天下午美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要透露出來(lái)的重要信息。
　　首先我們來(lái)看看標(biāo)普500家大公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況。據(jù)著名研究機(jī)構(gòu)Factset*7提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)分析人士根據(jù)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向下修正了500家大公司Q2的營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)值。營(yíng)收由季初（3/31）預(yù)期增長(zhǎng)值3.5%下調(diào)為2.7%，凈利由6.8%下調(diào)至4.9%。也就是說(shuō)，當(dāng)前股指是基于原來(lái)較高的增長(zhǎng)預(yù)期，在業(yè)績(jī)向下修正的情況下，短線股指也面臨著向下修正的壓力。
　　據(jù)該公司的統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)人士認(rèn)為2014年下半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)加速。標(biāo)普500家公司Q3/Q4凈利預(yù)期增長(zhǎng)分別9.2%和10.2%。 盡管短線股指面臨修正，但從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，在業(yè)績(jī)還在加速增長(zhǎng)的情況下，股指牛市不會(huì)馬上結(jié)束，今年下半年和明年美股依然會(huì)保持震蕩盤升格局。
　　再來(lái)看看宏觀貨幣政策。今天下午美聯(lián)儲(chǔ)公布了上周FOMC議息會(huì)議的詳細(xì)紀(jì)要。其基本論述也完全支持上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果。從總體來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于穩(wěn)定復(fù)蘇進(jìn)程中。
　　美聯(lián)儲(chǔ)在列舉了各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)情況之后，明確警告說(shuō)，當(dāng)前證券、外匯和固定收益市場(chǎng)的低波動(dòng)性可能暗示著市場(chǎng)參與者在投資決策時(shí)沒(méi)有合理考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有充分考慮到經(jīng)濟(jì)和貨幣演變路徑的不確定性，從而承擔(dān)了更高的投資風(fēng)險(xiǎn)。（..... that investors were not appropriately taking account of risks in their investment decisions. In particular, low implied volatility in equity, currency, and fixed-income markets as well as signs of increased risk-taking were viewed by some participants as an indication that market participants were not factoring in sufficient uncertainty about the path of the economy and monetary policy. ）美聯(lián)儲(chǔ)稱將在合適的時(shí)機(jī)會(huì)采取相應(yīng)的監(jiān)管措施以抑制這些風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。（.......where appropriate, supervisory measures should be applied to address excessive risk-taking and associated financial imbalances。）
　　由此可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)很多成員對(duì)短期美股的升勢(shì)可能并不完全認(rèn)同。如果股市繼續(xù)保持當(dāng)前升勢(shì)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)出面干預(yù)的可能。這也警示我們投資者朋友要當(dāng)心，短線美股可能需要進(jìn)行修正調(diào)整。
　　最后我們可以看看標(biāo)普500指數(shù)的技術(shù)圖表。SPX 500上周突破趨勢(shì)通道線后本周立即被拉回到趨勢(shì)通道內(nèi)，假突破的嫌疑很大。如果明天反彈繼續(xù)，股指能重返該趨勢(shì)線上方（SPX重新回到1976點(diǎn)上方），技術(shù)形態(tài)上依然支持看多，牛市繼續(xù)。
　　但是，如果明天股指重新掉頭向下，可基本確認(rèn)短期大盤將繼續(xù)向下修正。股指短期目標(biāo)分別在1946點(diǎn)，1927點(diǎn)和1900點(diǎn)。實(shí)際上，不少市場(chǎng)技術(shù)派人士指出，近兩年來(lái)美股上漲較快，SPX沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)充分的調(diào)整，一旦市場(chǎng)下跌，大量獲利盤蜂擁而出的時(shí)候，不排除會(huì)出現(xiàn)超過(guò)10%幅度修正的可能。今年3月份和5月份大盤大幅、快速、兇狠的殺跌就是一個(gè)很好的警示。狼來(lái)了喊得太多的時(shí)候， 也許狼真的就來(lái)了，投資者朋友*4作好必要的心理準(zhǔn)備。

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