8月20日晚9點(diǎn)，隨著三級(jí)成績(jī)的公布，CFA協(xié)會(huì)也正式公布了一二三級(jí)的通過率，高頓君將它與2018年的通過率放在一起，方便大家比較，如下：
　　
　　CFA一級(jí)通過率下降2%，二級(jí)通過率下降1%，三級(jí)通過率保持不變！考生一看，CFA二級(jí)是不是比CFA三級(jí)難啊？還有，CFA一級(jí)通關(guān)率那么低，是不是很難？
　　親愛的，別天真！
　　CFA自1963年考試以來，在60-80年代一直保持著較高的通過率。進(jìn)入90年代后，由于CFA受到金融市場(chǎng)的青睞，導(dǎo)致報(bào)考人數(shù)急速增加，CFA協(xié)會(huì)為了限制報(bào)考者背景過于分散化，從而提高了通過的門欄，通過率自然也就呈下降趨勢(shì)。正應(yīng)了那句老話，“出名要趁早”，考試也是一樣，也要趁早。
　　
　　從上圖中，咱們也可以看到，一級(jí)考生在當(dāng)年總考生人數(shù)中的占比一直處于霸主地位，遙遙領(lǐng)先，其次是二級(jí)考生的占比，占比最少的就是三級(jí)考生。而且這些占比在近幾年中一直保持著比較穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。
　　究其原因也很好理解，那就是想?yún)⒓右患?jí)考試很簡(jiǎn)單，只要交了錢，協(xié)會(huì)的大門就向你敞開。然而想考二級(jí)、三級(jí)就必須先通過前一個(gè)級(jí)別的考試，這樣就刷掉了一批又一批的熱血少年。
　　近5年來，CFA一級(jí)考試通過率總體上升，二級(jí)考試有所下降，CFA三級(jí)考試通過率總體上升。
　　
　　從圖上可以看出，CFA一級(jí)一直都是通過率最低的一個(gè)級(jí)別，而三級(jí)難度相對(duì)較大，卻是通過率最高的一個(gè)級(jí)別。
　　一、通過率代表著什么？
　　有人認(rèn)為，通過率=難度，這是不對(duì)的。
　　高頓君在這里就通過率給考生糾正幾個(gè)誤區(qū)，CFA考試的通過率與難度并不完全成正比關(guān)系。
　　橫向來看
　　在CFA的一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)考試?yán)?，通過率是：
　　三級(jí)的通過率＞二級(jí)通過率＞一級(jí)通過率
　　為什么一級(jí)通過率最低？
　　主要原因不是一級(jí)最難，而是萬事開頭難。
　　很多一級(jí)考生憑著一時(shí)的熱情報(bào)名，卻沒有堅(jiān)持下去，或者根本沒有開始努力就已經(jīng)找各種理由放棄了。
　　而對(duì)于堅(jiān)持下來的考生，由于是剛接觸CFA考試，純英文應(yīng)試尚不能完全適應(yīng)，也沒搞清楚CFA協(xié)會(huì)的出題套路和風(fēng)格，抓不到出題人的想法，加之不可預(yù)知的心態(tài)問題，這些都是會(huì)影響通過率。所以一級(jí)的通過率低也就不足為怪了。
　　然而到了二級(jí)、三級(jí)，大家已經(jīng)經(jīng)受住了一輪甚至多輪的歷練，在不斷與CFA戰(zhàn)斗的過程中，裝備得到了提升，戰(zhàn)斗力得到了加強(qiáng)，通過率自然也就上去了。
　　因此，從這個(gè)角度看，通過率不一定等于考試難度。
　　縱向來看
　　相對(duì)于近幾年的CFA一級(jí)考試來說，今年的通過率確實(shí)偏低，但遠(yuǎn)沒有到不可接受的地步，就整體而言，是趨于穩(wěn)定的。
　　那么，是不是就意味著CFA一級(jí)考試變難了呢？也不一定。
　　回顧近幾年，我們可以發(fā)現(xiàn)，CFA證書如今越來越受到認(rèn)可。這意味著，越來越多的人將考取CFA證書視為自己職業(yè)生涯一塊重要跳板，金融圈的、非金融圈的，仿佛CFA成為了證明自己實(shí)力的標(biāo)志之一，而大部分考生，在金融知識(shí)方面都是有所欠缺的。
　　所以，從這個(gè)角度看，通過率下降，也不一定是與難度變化掛鉤。
　　二、為什么今年的通過率偏低？
　　與18年相比，19年的考綱發(fā)生了重大變化，其中沸沸揚(yáng)揚(yáng)一整年的Fintech版塊終被納入CFA考核當(dāng)中。
　　雖說新增的Fintech板塊，初增元年，不會(huì)考察過深，但對(duì)于CFA考生而言，想要掌握Fintech這部分知識(shí)點(diǎn)，還是要費(fèi)些功夫的，因?yàn)镕intech的相關(guān)學(xué)習(xí)資料一直很零散，很碎片，不夠系統(tǒng)。
　　而財(cái)報(bào)刪除整個(gè)Reading 22 Financial Reporting Mechanics也不見得是好事，對(duì)于沒有財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的同學(xué)來說，這無疑是個(gè)好消息！因?yàn)榘褭C(jī)制中最重要的兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)：表內(nèi)表間關(guān)系&權(quán)責(zé)發(fā)生制刪除了，而且權(quán)重從20%下調(diào)到了15%，考題數(shù)量直接從48道題降至36題。
　　但是事實(shí)上，雖然說財(cái)報(bào)刪除了一個(gè)reading，但是其實(shí)，該reading的知識(shí)點(diǎn)是會(huì)在后面章節(jié)學(xué)習(xí)中依舊需要運(yùn)用到的。也就是說，考綱上雖然沒有，但是你必須會(huì)！
　　其實(shí)，很多人考證的初衷是考慮到證書的含金量，如果因?yàn)槿菀锥寄硰堊C書，那它帶來的實(shí)際利益也會(huì)有限，得之不易，才會(huì)倍加珍惜！
　　坦白講，大家考證的目的相當(dāng)?shù)?ldquo;功利”，就是沖著含金量去的，如果通過率降低，難度提升，很多考生還是持有樂觀的態(tài)度。
　　從考生和人才的角度來說，通過率降低對(duì)考生的影響也是利大于弊的。
　　首先，弊肯定要承認(rèn)，學(xué)習(xí)難度和通過率會(huì)受到影響。
　　但是利，能體現(xiàn)的地方就很多。
　　——含金量可以得到保證
　　難度和含金量這兩個(gè)詞被綁在一起的概率非常大，從證書層面來考慮也確實(shí)是這樣，難度上升，含金量上升，難度下降，含金量下降。
　　那么就CFA而言，CFA是整個(gè)金融行業(yè)的最高含金量的證書，難度肯定要有所保證，如果在其他證書難度下降的時(shí)候，CFA難度上升，那么含金量肯定會(huì)比之前提升很多。
　　——持證人結(jié)構(gòu)比較合理
　　關(guān)于持證人這一點(diǎn)，主要體現(xiàn)在公平性上。不能因?yàn)橹挥?0%的人知道1+1=2，你就說1+1≠2，所以即便CFA的通過率只有40%，也不能通過降低難度、提升通過率來快速增加人數(shù)，對(duì)那40%的人來講很不公平。
　　而且現(xiàn)階段，CFA考生的數(shù)量已經(jīng)大幅上升，如果通過降低難度來讓考生大量進(jìn)入行業(yè)的話，不僅對(duì)行業(yè)沒有好處，對(duì)金融證書體系的結(jié)構(gòu)形成也沒有好處。
　　——真正提升從業(yè)人員的綜合實(shí)力
　　最后一點(diǎn)是真正和考生自身的實(shí)力相關(guān)的，CFA代表的是金融行業(yè)的最高水平，自然CFA持證人也就是普遍意義上的高端金融人才。
　　當(dāng)然，有人說一場(chǎng)考試并不能代表一個(gè)人的真正實(shí)力。
　　但歸根到底，那一點(diǎn)點(diǎn)的難度變化對(duì)最終的通過率并不會(huì)產(chǎn)生很大的影響，如果連一場(chǎng)考試都沒有信心拿下的話，如何確定自己能面對(duì)未來行業(yè)中可能會(huì)面對(duì)的無數(shù)更多更難的挑戰(zhàn)呢。
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