2015《證券投資分析》重點(diǎn)講義:融資融券業(yè)務(wù)
  融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出,并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券交易包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券四種形式。市場(chǎng)通常說(shuō)的“融資融券”,一般指券商為投資者提供的融資和融券交易。
  2006年6月30日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》,這是融資融券業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)性指導(dǎo)文件。
  融資融券制度的積極影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
  (1)作為一種新的交易工具,融資融券業(yè)務(wù)特別是融券的推出將在我國(guó)證券市場(chǎng)形成做空機(jī)制,改變目前證券市場(chǎng)只能做多不能做空的“單邊市”現(xiàn)狀。
  (2)融資融券業(yè)務(wù)將增加資金和證券的供給,增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和連續(xù)性,活躍交易,大大提高證券市場(chǎng)的效率。
  (3)融資融券業(yè)務(wù)的推出將連通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng),有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間資源的合理有效配置,增加資本市場(chǎng)資金供給。
  (4)融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險(xiǎn)和套利,進(jìn)而提高市場(chǎng)效率。
  (5)融資融券有利于提高監(jiān)管的有效性。
  然而,融資融券又是一把“雙刃劍”。它在促進(jìn)市場(chǎng)完善、提高市場(chǎng)有效性的同時(shí),也帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在:
  (1)融資融券業(yè)務(wù)對(duì)標(biāo)的證券具有助漲助跌的作用。
  (2)融資融券業(yè)務(wù)的推出使得證券交易更容易被操縱。
  (3)融資融券業(yè)務(wù)可能會(huì)對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)一定威脅。