2015《證券投資分析》重點講義：股權分置改革
　　由于特殊歷史原因，我國A股上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”，即非流通股和社會流通股。這兩類股票表現出“不同股、不同價、不同權”的特征，這一特殊的市場制度與結構被稱之為“股權分置”。
　　股權分置問題的由來和發(fā)展可以分為三個價段。
　　*9階段，股權分置問題的形成。
　　第二階段，通過國有股變現解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始觸動股權分置問題。2001年6月12日，國務院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》。
　　第三階段，2004年1月31日，國務院發(fā)布《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。
　　股權分置改革的影響與意義：
　　1.不同股東之間的利益行為機制在股改后趨于一致化。股權分置改革解決了利益相關者之間的沖突問題，不同股東的利益行為機制在股改后趨于一致化，市場的制度基礎發(fā)生了根本性改變。
　　2.股權分置改革有利于上市公司定價機制的統一，市場的資源配置功能和價值發(fā)現功能進一步得到優(yōu)化。
　　3.股權分置改革完成后，大股東違規(guī)行為將被利益牽制，理性化行為趨于突出。
　　4.股權分置改革有利于建立和完善上市公司管理層的激勵和約束機制。
　　5.股權分置改革后上市公司整體目標趨于一致，長期激勵將成為戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內容。
　　6.股權分置改革之后金融創(chuàng)新進一步活躍，上市公司重組并購行為增多。
　　7.股權分置改革之后市場供給增加，流動性增強。
　　總之，股權分置改革是我國證券市場發(fā)展史上的“第二次革命”。解決股權分置問題在一定程度上是恢復資本市場的固有功能，即價格發(fā)現功能和對上市公司行為的市場約束功能。同時，解決股權分置問題也有利于國有資產的保值增值以及國有資產管理體制改革的深化，有利于穩(wěn)定市場預期，有利于資本市場創(chuàng)新和國際化進程。