證券投資主要分析方法和策略
要點一
(證券投資分析的三個基本要素)
1.信息：有效市場假說，信息來源參見本章第四節(jié)。
2.步驟：具體參見第七章*9節(jié)，即證券組合管理的基本步驟。
(1)確定證券投資政策;
(2)進行證券投資分析：
(3)構(gòu)建證券投資組合;
(4)投資組合的修正;
(5)投資組合業(yè)績評估。
【例題1?不定項選擇題】
證券投資政策包括確定(       )。
A.投資目標(biāo)
B.投資規(guī)模
C.投資對象
D.投資組合的修正
【標(biāo)準(zhǔn)答案】ABG
3.方法：基本分析法、技術(shù)分析法、量化分析方法
【點撥1】“巧婦難為無米之炊”，可見信息來源在證券投資分析中的重要性!
要點二(基本分析法)
一、基本定義
基本分析法是指證券投資分析師根據(jù)經(jīng)濟學(xué)、財政金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等學(xué)科的基本原理，通過對決定證券價值及價格的基本要素的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應(yīng)投資建議的一種方法。
二、理論基礎(chǔ)
投資對象存在一種“內(nèi)在價值”的固定基準(zhǔn)，可由投資對象現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得;市場價格和內(nèi)在價值之差最終會被市場糾正。
三、主要內(nèi)容
1.宏觀經(jīng)濟分析
(1)宏觀經(jīng)濟因素：
①經(jīng)濟增長;
②經(jīng)濟周期：
③通貨膨脹：
④利率水平;
⑤匯率水平;
⑥國際收支;
⑦其他因素。
(2)宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：
①先行性指標(biāo)：利率水平、貨幣供給、消費者預(yù)期、生產(chǎn)資料價格、企業(yè)投資規(guī)模;
②同步性指標(biāo)：個人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會商品銷售額;
③滯后性指標(biāo)：失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模。
(3)宏觀經(jīng)濟政策：
①財政政策：
②貨幣政策;
③信貸政策;
④匯率政策：
⑤產(chǎn)業(yè)政策;
⑥收入政策;
⑦其他政策。
2.行業(yè)和區(qū)域分析
(1)行業(yè)分析：介于宏觀分析和公司分析的中觀層次，主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、生命周期以及產(chǎn)業(yè)業(yè)績對證券價格的影響。
(2)區(qū)域分析：主要分析區(qū)域經(jīng)濟因素對證券價格的影響，尤其是我國地區(qū)不平衡比較嚴(yán)重。
3.公司分析
(1)主要內(nèi)容：
公司財務(wù)報表分析、公司產(chǎn)品與市場分析、公司證券投資價值及投資風(fēng)險分析。
(2)優(yōu)缺點：
①優(yōu)點：能比較全面地把握證券價格基本走勢，應(yīng)用相對簡單;
②缺點：對短線投資者指導(dǎo)作用較弱，預(yù)測的精確度比較低;
③適用范圍：主要適用于選擇長期投資的股票，相對成熟的市場即以業(yè)績?yōu)橥顿Y取向的市場，以及預(yù)測精確度相對不高的領(lǐng)域。
【點撥1】宏觀經(jīng)濟就像歷史潮流，識時務(wù)者為俊杰!
【點撥2】中國有句古話“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”，行業(yè)選擇對投資也如此!
【點撥3】 2009年以來，我國連續(xù)推出區(qū)域振興規(guī)劃，對相應(yīng)區(qū)域板塊的股票構(gòu)成制度性利好，有成功的投資者說：“哥炒的不是股票，哥炒的是中國地圖!”可見，區(qū)域分析在證券投資分析中至關(guān)重要。
【點撥4】 2011年初，美國有家名為渾水的公司，通過分析在納斯達克上市的中國公司，進而做空中國概套股來賺錢?？梢?，公司分析是證券投資分析的根本落腳點。