資產(chǎn)配置的方法和運用
資產(chǎn)配置的基本方法及主要特點
資產(chǎn)配置主要有歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩種基本方法：
1．歷史數(shù)據(jù)法。
歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。有關(guān)歷史數(shù)據(jù)包括各類型資產(chǎn)的收益率、以標準差衡量的風(fēng)險水平以及不同類型資產(chǎn)之間的相關(guān)性等數(shù)據(jù)，并假設(shè)上述歷史數(shù)據(jù)在未來仍然能夠繼續(xù)保持。在進行預(yù)測時一般需要按照通貨膨脹預(yù)期進行調(diào)整，使調(diào)整后的實際收益率與過去保持一致。
更復(fù)雜的歷史數(shù)據(jù)法還可以結(jié)合不同歷史時期的經(jīng)濟周期進行進一步分析，即考察不同經(jīng)濟周期狀況下各類型資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況及相關(guān)性，結(jié)合對目前和未來一定時期內(nèi)的經(jīng)濟趨勢預(yù)測來預(yù)測各類型資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況及相關(guān)性。由此可見，不同類型的資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟環(huán)境中具有不同的表現(xiàn)，而經(jīng)濟狀況的改變將在很大程度上改變不同類型的資產(chǎn)的絕對表現(xiàn)和相對表現(xiàn)。因此，對歷史資料進行細分可以使分析者正確地確認與未來最相關(guān)的歷史資料的構(gòu)成，并有助于確認未來可能類似的經(jīng)濟事件和資產(chǎn)類別表現(xiàn)。
2．情景綜合分析法。
與歷史數(shù)據(jù)法相比，用情景分析法進行預(yù)測的適用時間范圍不同，在預(yù)測過程中的分析難度和要求的預(yù)測技能也更高，由此得到的預(yù)測結(jié)果在一定程度上也。