證券風(fēng)險之非系統(tǒng)性風(fēng)險
單個股票價格同上市公司的經(jīng)營業(yè)績和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。這種風(fēng)險主要影響某一種證券，與市場的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來抵消該種風(fēng)險。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險。
非系統(tǒng)性風(fēng)險因此也可稱為可分散風(fēng)險，主要包括以下四類：
1、經(jīng)營風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險主要指公司經(jīng)營不景氣，甚至失敗、倒閉而給投資者帶來損失。公司經(jīng)營、生產(chǎn)和投資活動的變化，導(dǎo)致公司盈利的變動，從而造成投資者收益本金的減少或損失。例如經(jīng)濟周期或商業(yè)營業(yè)周期的變化對公司收益的影響，競爭對手的變化對公司經(jīng)營的影響，公司自身的管理和決策水平等都可能會導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險。
影響公司經(jīng)營業(yè)績的因素很多，投資者在分析公司的經(jīng)營風(fēng)險時，既要把握宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的影響，又要把握不同行業(yè)、不同所有制類型、不同經(jīng)營規(guī)模、不同管理風(fēng)格、不同產(chǎn)品特點等對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。
2、財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險。公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會給公司造成財務(wù)風(fēng)險。公司的財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為：無力償還到期的債務(wù)，利率變動風(fēng)險(即公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益)，再籌資風(fēng)險(即由于公司的負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致公司負(fù)債比率的加大，相應(yīng)降低了公司對債權(quán)人的債權(quán)保證程度，從而限制了公司從其他渠道增加負(fù)債籌資的能力)。
形成財務(wù)風(fēng)險的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。一般來說，公司的資本負(fù)債比率越高，債務(wù)結(jié)構(gòu)越不合理，其財務(wù)風(fēng)險越大。投資者在投資時應(yīng)特別注重公司財務(wù)風(fēng)險的分析。
3、信用風(fēng)險
信用風(fēng)險也稱違約風(fēng)險，指不能按時向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對債券投資品種，對于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會出現(xiàn)。造成違約風(fēng)險的直接原因是公司財務(wù)狀況不好，最嚴(yán)重的是公司破產(chǎn)。因此不管對于債券還是股票的投資，投資者必須對發(fā)行債券的信用等級和發(fā)行股票的上市公司進行詳細(xì)的了解。“知彼知己，方能百戰(zhàn)不殆”。
4、道德風(fēng)險
道德風(fēng)險主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對稱的情況下，管理者的行為可能會造成對股東利益的損害。