證券承銷監(jiān)管
1.對發(fā)行人的監(jiān)管
交易所世界各國都對發(fā)行證券的條件、標準、程序等采取一套嚴格的管理規(guī)則，證券發(fā)行必須在法律、法規(guī)許可的條件下進行，從國際通行的做法來看，證券發(fā)行采取注冊制和審批制兩種制度，前者指發(fā)行人發(fā)行證券前依法將公開的多種資料準確地向證券監(jiān)管機關(guān)申報，證券監(jiān)管機關(guān)對申報文件的全面性、真實性、準確性和及時性作出形式審查，若無異議，申請自動生效，后者指發(fā)行證券時不僅要公開本公司的真實情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件(如股本結(jié)構(gòu)、股本規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等)，證券監(jiān)管機關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請。如德國民法規(guī)定，財政部在核準發(fā)行債券時應(yīng)衡量發(fā)行人的還本能力;比利時、法國、盧森堡等國法律規(guī)定，政府可以勸告有疑問的證券停止發(fā)行;日本的證券募集或銷售，需向大藏省大臣申報，報告書備置于大藏省內(nèi)，供大眾閱覽。我國規(guī)定公開發(fā)行的證券必須符合法律、法規(guī)的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或國務(wù)院授權(quán)的部門核準或?qū)徟?，未依發(fā)核準或?qū)徟魏螁挝缓蛡€人不得向社會公開發(fā)行證券;同時規(guī)定發(fā)起人必須符合法定人數(shù)(5人以上，國有企業(yè)改制為股份有限公司的可以小于5人，但應(yīng)采取募集的方式向社會公眾發(fā)售股票);發(fā)起人任繳和社會募集的股本最低為1000萬元;已工業(yè)產(chǎn)權(quán)，非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過全部股份的20%等。從中可以看出，我國采取的是核準審批制。
2.對投資銀行的監(jiān)管
投資銀行不得以不正當競爭手段招攬證券承銷業(yè)務(wù)，這是各國對投資銀行承銷業(yè)務(wù)的普遍約束，不正當競爭影響證券承銷機構(gòu)的健康發(fā)展，許多投資銀行不是提高服務(wù)質(zhì)量，而是靠公關(guān)取勝，影響投資銀行業(yè)的形象，甚至造成巨大損失。因此，摘承銷業(yè)務(wù)中應(yīng)加強自律，強化內(nèi)部管理，努力提高服務(wù)質(zhì)量，以取得客戶的信賴。
投資銀行在承銷業(yè)務(wù)時應(yīng)同發(fā)行人簽定承銷協(xié)議，詳細規(guī)定承銷活動中的各項條件，例如我國規(guī)定協(xié)議中應(yīng)載明下列各項：
(1) 當事人的名稱、住所及法定代表人姓名
(2) 代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價格
(3) 代銷、包銷的期限及起止日期
(4) 代銷、包銷的付款方式及日期
(5) 代銷、包銷的費用及結(jié)算方法
(6) 違約責任
(7) 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項
對發(fā)行人提供的募集文件的準確性、完整性進行檢查，也是各國證券監(jiān)督管理機構(gòu)對投資銀行的要求，投資銀行如發(fā)現(xiàn)含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，不得進行銷售活動;已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并應(yīng)采取糾正措施，如投資銀行發(fā)現(xiàn)發(fā)行募集文件有嚴重不實情況還繼續(xù)該證券的承銷，就構(gòu)成對投資者的欺詐，各國對此行為都規(guī)定了相應(yīng)的法律責任。例如，1997年下半年，成都紅光實業(yè)股份有限公司一系列違規(guī)事件中，主承銷商中興信托投資有限責任公司被證監(jiān)會沒收違法所得800萬元，并處以罰款200萬元。