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2014年銀行業(yè)動態(tài)：日本增稅前搶先消費大幅拉升上季GDP增幅

高頓網(wǎng)校2014-05-19 16:25xiaoying

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　　日本增稅前搶先消費大幅拉升上季GDP增幅

　　局新聞報道，日本內(nèi)閣府5月15日公布的*7數(shù)據(jù)顯示，在扣除物價變動因素后，今年*9季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較前一季度環(huán)比增長1.5%，折合成年率增長5.9%，不僅遠好于預期的按年率增長4.2%，還創(chuàng)造了兩年半以來的最快增速。
　　此前有觀點擔憂，日本該季度經(jīng)濟增長迅猛很大程度上是由于日本民眾在4月1日消費稅上調(diào)前搶先消費所拉升，日本經(jīng)濟先前良好的復蘇勢頭也將隨著增稅而終結。但多家機構預計，此次增稅對于日本經(jīng)濟的沖擊將是有限的，只要日本結構性改革能夠擴大、寬松的財政和貨幣政策能夠持續(xù)，其在經(jīng)歷本季度的短暫陣痛后，經(jīng)濟仍有望復蘇。
　　上季增速遠超預期
　　盡管全球經(jīng)濟增長勢頭出現(xiàn)疲弱態(tài)勢，但日本經(jīng)濟2014年*9季度增速卻強勁反彈。主要原因是就業(yè)改善以及民眾在消費稅上調(diào)前搶先消費，刺激了日本國內(nèi)需求。
　　日本內(nèi)閣府15日公布的數(shù)據(jù)顯示，*9季度GDP按年率增長5.9%，實現(xiàn)連續(xù)第六個季度擴張，遠遠高于此前預期的4.2%。而去年第三、四季度日本GDP按年率增速均僅在1%以下，該數(shù)據(jù)表明日本經(jīng)濟復蘇動能強勁。
　　具體數(shù)據(jù)顯示，一季度內(nèi)需為日本經(jīng)濟增長率貢獻1.7個百分點，外需則拖累日本經(jīng)濟增長0.3個百分點。內(nèi)需方面，占日本經(jīng)濟60%的個人消費環(huán)比增長2.1%；外需方面，由于汽車出口增長，一季度出口環(huán)比增長6%，遠好于前一季度0.5%的增幅；進口在國內(nèi)對自然資源及電器需求增長提振下環(huán)比增長6.3%。
　　日本共同社評論稱，日本4月1日將消費稅從此前的5%調(diào)高至8%，在此之前內(nèi)需提前集中釋放，日本民眾掀起一波突擊消費，強烈刺激了消費開支增長，這在上述數(shù)據(jù)中得到充分說明。此外，這也促使企業(yè)增加生產(chǎn)和資本開支，創(chuàng)造更多工作機會并提高員工工資。
　　日本經(jīng)濟大臣甘利明在15日的記者會上表示，日本經(jīng)濟在對抗通縮方面正穩(wěn)步取得進展，將采取適當措施應對下行風險。消費稅增稅前的突擊消費超出預期，但回落程度將在預想范圍內(nèi)，這是一種“理想的形態(tài)”。
　　增稅沖擊或低于預期
　　鄧普頓日本市場資深分析師蔡文勇接受中國證券報記者采訪時指出，盡管上調(diào)消費稅可能會對日本經(jīng)濟造成一些風險，但最終的影響或低于很多悲觀的預期。日本上次上調(diào)消費稅是在1997年，其后經(jīng)濟也曾出現(xiàn)負面反應，但當時正值亞洲金融危機期間，很難判斷究竟是消費稅還是地區(qū)連鎖反應拖累了日本經(jīng)濟，所以目前還需等待一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)判斷。此外，日本出臺了大規(guī)模的刺激政策，這很有可能會很大程度抵消上調(diào)消費稅可能造成的沖擊。
　　資本經(jīng)濟日本市場分析師馬塞爾·蒂連特預計，展望未來，日本經(jīng)濟將肯定在今年第二季度萎縮，因消費者在消費稅上調(diào)后控制支出，而且住房投資料將大減。不過多項數(shù)據(jù)，包括本周稍早發(fā)布的景氣判斷指數(shù)都顯示今年下半年出現(xiàn)反彈。日本消費者對經(jīng)濟形勢的整體看法也是基本樂觀的，消費稅的沖擊可能會逐步退去。
　　NLI基礎研究所資深分析師齊藤太郎稱，數(shù)據(jù)顯示，日本民間消費上升是由于消費者趕在消費稅上調(diào)前支出，這在預料之中，但企業(yè)資本支出強于預期，為經(jīng)濟前景帶來光明。相比企業(yè)獲利，上季度資本支出增速仍不夠強勁。但企業(yè)獲利良好，使它們最終將開始增加資本支出。預計第二季度日本GDP按年率計算將萎縮5%-6%左右，但在第三季度料可增長約2%-3%。
　　齊藤太郎還強調(diào)，經(jīng)濟在短暫回落之后料將重返溫和增長，這大致符合日本央行的預期。“從經(jīng)濟增長以及物價上升的前景來看，很難相信日本央行將放松政策。但如果金融市場因任何因素而令人感到不安，日本央行仍可能放松政策。”
　　瑞穗總合研究所資深經(jīng)濟分析師山本康雄稱，上季度GDP上升是在預期之中的，因為消費者在消費稅提高之前積極采購，但盡管如此，增幅仍是偏高的。民間消費上升與需求增強的情況相符，但資本支出也很強，這才是真正推升GDP上升的力道。“我認為，考慮到消費稅上調(diào)前的支出狀況，實際情況可能比數(shù)據(jù)來得疲弱一點，但毫無疑問，增長情況確實不錯。”