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資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

2023-11-14 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1625人瀏覽
老師回答
　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型是“必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率”的具體化，資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一個(gè)主要貢獻(xiàn)是解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法。
　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的完整表達(dá)式為：
　　R=Rf+β×(Rm-Rf)
　　式中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率,β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),Rm表示市場(chǎng)組合收益率，Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
　　在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，風(fēng)險(xiǎn)收益率=β×(Rm-Rf)，由于當(dāng)β=1時(shí)，R=Rm，而β=1時(shí)代表的是市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，Rm還可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)的必要收益率、市場(chǎng)組合的必要收益率等。
　　公式中(Rm-Rf)稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于市場(chǎng)組合的β=1，所以，(Rm-Rf)也可以稱為市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率或股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。由于β=1代表的是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，(Rm-Rf)還可以表述為平均風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。
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