凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=（息稅前利潤-負(fù)債×負(fù)債利息率）×（1-所得稅率）/平均凈資產(chǎn)（2）凈資產(chǎn)收益率因素分析明確了凈資產(chǎn)收益率與其影響因素之間的關(guān)系，運用連環(huán)替代法或定基替代法，可分析各因素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。
連環(huán)替代法亦稱“連鎖替代法”。連鎖置換法。經(jīng)濟(jì)活動分析中，確定引起某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動的各個因素的影響程度的一種計算方法。這種方法是在假定一個因素發(fā)生變動時，其他因素保持不變的條件下計算的，故帶有一定的假定性。其特點是：在許多因素對某一指標(biāo)綜合發(fā)生作用的情況下，順序把其中一個因素當(dāng)作可變因素，把其他因素當(dāng)作不變因素，而后逐個進(jìn)行替換計算，確定各個因素變動對該指標(biāo)變動的影響程度。運用連環(huán)替代法，能夠測定各個因素對綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度，有利于判斷經(jīng)濟(jì)責(zé)任，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)管理。
應(yīng)用連環(huán)替代法的前提條件：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與它的構(gòu)成因素之間有著因果關(guān)系，能夠構(gòu)成一種代數(shù)式。注意這個代數(shù)式不一定是乘積關(guān)系，加減乘除都可以。
連環(huán)替代法是進(jìn)行因素分析的重要方法，其規(guī)范化形式就是連環(huán)替代法數(shù)學(xué)模型。運用連環(huán)替代法數(shù)學(xué)模型，可以分析確定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動的原因，從而采取措拖，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理。
分析
1、找到與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有因果關(guān)系的構(gòu)成因素。
2、給它們排列順序，意即要確定在以后的計算中因素替換的順序。這是很重要的一步。替換的順序不一樣則計算結(jié)果就不一樣。一般來說，這個替換的順序題目會給出來的，或者是人所共知的公式，不用我們?nèi)ゴ_定。
替換的順序的確定有一個原則：先換量的因素，再換質(zhì)的因素，并按照影響指標(biāo)的重要性程度來安排各因素的替換順序，先換主要的因素，后換次要的因素。（實際上，用這個原則去確定各因素的替換順序仍然是比較困難的）
3、在基期的水平上進(jìn)行連續(xù)替換，每次只替換一個因素，而且這個過程要嚴(yán)格地按照剛才已經(jīng)確定好的替換順序依次進(jìn)行。這里有一個重要的假定：在整個替換的過程中，當(dāng)替換某個因素時，排在它前面的因素要保持實際期的水平，排在它后面的因素要保持基期水平。
4、計算每個因素單獨變動對差額的影響。注意每一次替換行為都會產(chǎn)生一個新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和新的代數(shù)式。在計算每個因素單獨變動對差額的影響時，這個新的代數(shù)式要去與它前面的緊鄰的代數(shù)式相減，比較差額，而不是去減基期的代數(shù)式。
5、將各因素單獨變動對差額的影響數(shù)匯總相加以后，將相加以后的合計數(shù)去與“實際期-基期”的差額進(jìn)行驗證，若相等則結(jié)束工作。
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