企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理——投資決策方法的特殊應(yīng)用

　　【“投資決策方法的特殊應(yīng)用”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】
　　1.不同規(guī)模的項(xiàng)目
　　2.不同壽命周期的項(xiàng)目
　　3.項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命　　【重點(diǎn)精講】：投資決策方法的特殊應(yīng)用
　?。ㄒ唬┎煌?guī)模的項(xiàng)目
　　如果兩個(gè)項(xiàng)目是互斥項(xiàng)目，當(dāng)投資規(guī)模不同時(shí)，應(yīng)按照擴(kuò)大規(guī)模法來進(jìn)行決策。
　　擴(kuò)大投資規(guī)模法，就是假設(shè)存在多個(gè)小規(guī)模項(xiàng)目，將小規(guī)模項(xiàng)目重復(fù)，擴(kuò)大為和大規(guī)模項(xiàng)目投資額相同的投資，然后比較其凈現(xiàn)值。選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。
　?。ǘ┎煌瑝勖芷诘捻?xiàng)目
　　如果互斥項(xiàng)目的壽命周期不同，則可運(yùn)用重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法來進(jìn)行決策。
　　1.重置現(xiàn)金流法
　　重置現(xiàn)金流法，亦稱期限相同法，假設(shè)方案可以重置，選擇共同壽命期（最小公倍壽命期）下凈現(xiàn)值大的方案為*3。
　　2.約當(dāng)年金法
　　這一方法基于兩個(gè)假設(shè)：（1）資本成本率既定；（2）項(xiàng)目可以無限重置。在這兩個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)上，通過凈現(xiàn)值和年金現(xiàn)值系數(shù)，計(jì)算出不同壽命期項(xiàng)目凈現(xiàn)值的等額年金，選擇等額年金較高的方案為較優(yōu)的方案。
　　PMT=NPV÷（P/A，i，n）
　　上式中：PMT表示等額年金；PV表示項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；i表示給定的資本成本率；n表示項(xiàng)目壽命期。
　?。ㄈ╉?xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命
　　一般情況下，在進(jìn)行投資決策時(shí)，我們都假設(shè)項(xiàng)目的使用期限就是機(jī)器設(shè)備的物理壽命。但實(shí)際上，項(xiàng)目有可能在某物理壽命到期前就應(yīng)該結(jié)束（特別是該項(xiàng)目機(jī)器設(shè)備的殘值較大時(shí)）。這一可能性有時(shí)會(huì)對(duì)項(xiàng)目獲利率的估計(jì)產(chǎn)生重大影響。