高頓網(wǎng)校為您推出高級會計實務參考資料，幫助學員對高級會計實務知識重點了如指掌。本篇為2015高會考試《高級會計實務》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理”*9節(jié)重點精講：投資決策，高頓網(wǎng)校小編本期為各位介紹a1資本預算。
　　【“a1資本預算”相關(guān)知識點】
　　1.投資機會表
　　2.邊際資本成本表
　　3.資本限額
　　4.a1資本預算
　　【重點精講】：a1資本預算
　　在確定a1資本預算時我們需要先了解兩個概念：投資機會表和邊際成本表。
　?。ㄒ唬┩顿Y機會表
　　投資機會表（InvestmentOpportunitySet，lOS）按公司潛在投資項目（投資機會）的內(nèi)部報酬率進行降序排列，并在表中標示每個項目相對應的資本需要量。
　?。ǘ┻呺H資本成本表
　　邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。
　　（三）資本限額（capitalrationing）
　　企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預算的*6限額。原因如下：
　　1.股東大會未審批通過；
　　2.管理層認為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票；
　　3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目；等等。
　　所謂a1的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV*5，從而*5化企業(yè)的價值。
　?。ㄋ模゛1資本預算
　　a1資本預算被定義為能夠保證公司價值*5化的項目組合。公司財務理論認為所有能產(chǎn)生正凈現(xiàn)值的獨立項目都應該接受，同時產(chǎn)生*6凈現(xiàn)值的互斥項目也都應該被接受。因此，a1資本預算由項目組合構(gòu)成。
　　在實際業(yè)務當中，有兩個重要事項：
　?。?）資本成本隨著資本預算的規(guī)模增加而上升，在評估項目時確定恰當?shù)恼郜F(xiàn)率（WACC）比較困難。
　?。?）有時公司會設置資本預算的上限，通常叫做資本限額。

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