新年以來，塑料期貨呈現(xiàn)“先抑后揚”態(tài)勢，主力1505合約自1月13日創(chuàng)出新低7920元/噸后，上演了一場強(qiáng)勢的“五連陽”好戲，最近五個交易日累計漲幅已逼近6%。昨日1505合約小幅高開于8400元/噸，盤中維持震蕩，午后發(fā)力上行，最終報收8490元/噸，日漲2.1%。
　　接受中國證券報采訪的分析人士認(rèn)為，油價暴跌、下游企業(yè)階段性補(bǔ)庫及相關(guān)石化政策是助推近期塑料期價上漲的主要原因，同時過高的基差使得技術(shù)性修復(fù)需要強(qiáng)烈。有觀點認(rèn)為，短期塑料期價走勢要看基差是否發(fā)生變化，長期格局則取決于原油價格未來走向。
　　“1月以來，塑料期貨市場跟隨現(xiàn)貨表現(xiàn)呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，究其原因主要有三點：一是受元旦假期庫存略有累積及企業(yè)仍處于觀望狀態(tài)的影響，前半月現(xiàn)貨整體成交一般，石化企業(yè)部分銷售公司甚至重新轉(zhuǎn)為掛牌銷售；二是自月中開始，中下游企業(yè)開始年期最后一次大規(guī)模補(bǔ)庫動作，石化企業(yè)庫存壓力不大，頻頻提高出廠價或指導(dǎo)價；三是本月中旬，塑料期貨1501合約退市，市場關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)移至1505合約，資金行為助推上漲情緒。”南華期貨能源化工分析師范紅霞表示。
　　不過，安信期貨能源化工分析師?；軇t認(rèn)為，從技術(shù)層面上看，目前塑料期貨仍屬橫盤整理行情，期價位于布林通道內(nèi)，下方有8000元/噸關(guān)口支撐，上方面臨8600元/噸一線壓力。“近期期價出現(xiàn)的階段性抗跌主要是由于基差的技術(shù)性修復(fù)需要。”
　　現(xiàn)貨方面，截取1月19日廣州地區(qū)廣州石化、齊魯化工城齊魯石化和余姚市場吉林石化三地市場價格的平均值作為市場價，與1505合約收盤價對比，基差約達(dá)1122元/噸。“可見基差仍維持高位水平，也就是說扭曲的價差關(guān)系依舊對價格形成支撐。”?；鼙硎?。
　　從大格局上來講，塑料期貨仍處下跌通道，不過，進(jìn)入2014年12月中旬后，主力1505合約在8000元/噸整數(shù)關(guān)口獲得支撐后，進(jìn)入橫盤整理階段。對此，?；苷J(rèn)為，2014年至今塑料期價的這輪下跌，最初是由于煤制烯烴投產(chǎn)，引發(fā)供需矛盾加劇，導(dǎo)致價格出現(xiàn)深度回調(diào)。隨后原油價格戰(zhàn)甚囂塵上，陰跌不止，塑料價格下跌也就轉(zhuǎn)化成了成本推動型下跌行情。
　　“目前塑料期價出現(xiàn)的階段性整理行情，主要由于其對原油價格下跌導(dǎo)致的影響已提前透支，下跌動能減弱，而過大基差產(chǎn)生的修復(fù)需要，則對價格構(gòu)成支撐。因此，短期期價走勢要看基差是否發(fā)生變化，長期格局則取決于原油價格未來走向。”牛卉認(rèn)為。
　　對于后市，?；鼙硎?，原油價格戰(zhàn)尚未結(jié)束，下跌風(fēng)險仍存，不過，由于目前油價已臨近40美元/桶關(guān)口，該位置為2008年形成的底部，有較強(qiáng)技術(shù)支撐。此外，低油價或引發(fā)地緣政治風(fēng)險上升，從而引發(fā)油市動蕩，需密切關(guān)注。一旦地緣風(fēng)險爆發(fā)則將催動油價反彈，繼而對下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種產(chǎn)生帶動作用。整體上，近期塑料或維持整理格局，長線下行格局不變，油市震蕩加劇，短期波動風(fēng)險增加。
　　“短期塑料期價反抽行情持續(xù)可能性不大，中期仍對期價維持偏空思路。”范紅霞表示，首先，中下游春節(jié)前最后一次補(bǔ)庫已基本結(jié)束，且再過十幾天，下游企業(yè)開始陸續(xù)停工，需求轉(zhuǎn)淡，并開始進(jìn)入冰點時期；其次，市場供應(yīng)仍較穩(wěn)定，目前石化企業(yè)利潤非?？捎^，停車或轉(zhuǎn)產(chǎn)可能性不高，供應(yīng)在春節(jié)前后會進(jìn)一步寬松；第三，預(yù)計春節(jié)前后庫存將會逐漸累積，突破警戒線100萬噸幾乎無大懸念，能否達(dá)到此前一年高點目前仍未知；最后，國際油價將繼續(xù)維持低位震蕩，甚至仍有下行空間。
　　文章來源：中國證券報