昨天的股市表現(xiàn)，對于不少投資者來說，又是一堂實實在在的風險教育課。其中滬指大跌2%，失守5100點。創(chuàng)業(yè)板則更是暴跌超5%。
　　新一天的市場，會給投資者帶來好消息嗎？這是股民們非常關注的事情。但無論市場接下來的表現(xiàn)如何，有一點是確切無疑的，即被稱為“神創(chuàng)板”的創(chuàng)業(yè)板，投資風險已經(jīng)越來越大。
　　我們曾一再表達這樣一個觀點，健康牛市不能只靠“市夢率”。當市盈率幻化為“市夢率”，一字之差的背后，是投資風險在不斷積聚。創(chuàng)業(yè)板的崩潰論可能稍有危言聳聽之感，但這個市場“瘋”至如此，也著實讓人感慨現(xiàn)實遠比虛構的劇本還要精彩。
　　創(chuàng)業(yè)板需要有一個健康的未來。無論是從多層次資本市場發(fā)展的角度，還是從孕育中國未來的谷歌、Facebook的角度觀察，創(chuàng)業(yè)板都需要穩(wěn)健地成長。這首先就需要抹掉“神創(chuàng)板”的污名。比之于高遠的目標，當下這個市場中的種種問題尤為令人擔憂。
　　一個健康的創(chuàng)業(yè)板，需要一大批健康、有著高成長性的企業(yè)。指向未來的許多企業(yè)，將通過創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。但要看到，目前創(chuàng)業(yè)板中魚龍混雜，有不少純粹靠概念炒作但從未兌現(xiàn)業(yè)績的公司。通俗地說，公司業(yè)績不是創(chuàng)造出來的，而是“炒”出來的。
　　同時，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率過高，有些企業(yè)的市盈率甚至高得非常離譜，到了不可思議的地步。估值與業(yè)績的嚴重偏離，是市場風險積聚的又一種體現(xiàn)。市場過快增長，正在透支未來的盈利預期。
　　一個健康的創(chuàng)業(yè)板，需要一大批受過良好市場教育的投資者。*4的風險教育固然是來自于市場本身，但對于某些投資者而言，被市場教育的代價有可能是難以承受之重。太多的投資者被市場嚴重教育，事實上對這個市場的健康也是有傷害的。
　　很多投資者意識不到，創(chuàng)業(yè)板正再現(xiàn)股東減持潮。新的投資者不斷沖入的過程，正是一些大股東不斷套現(xiàn)的過程。這意味著，莫讓二級市場成為一級市場“提款機”的警告，依舊沒有過時。一些新股民們，被市場一路走高的指數(shù)所迷惑，也被內(nèi)心的貪念所驅(qū)使，對風險的認識遠遠不夠。這種狀況，不利于市場的發(fā)展。
　　一個健康的創(chuàng)業(yè)板，也需要力度不斷加碼的監(jiān)管。創(chuàng)業(yè)板的“慢牛”，一定離不開監(jiān)管的護航。媒體此前曾報道創(chuàng)業(yè)板市場中存在一些公司財務造假等亂象。虛假市場信息不時冒出，且迅速流傳，也是常見的問題。這些亂象需要清除，也需要警惕。充滿利益的所在，很可能就是藏污納垢的地方。中外資本市場的發(fā)展歷史，早已經(jīng)清楚地說明了這一點。各種經(jīng)驗與教訓都需要銘記和反思。
　　一個健康的創(chuàng)業(yè)板，還需要制度的不斷完善。自創(chuàng)業(yè)板建立以來，制度方面在不斷完善是一個事實，但與更高的要求相比，仍然還有距離。比如，當下市場中，公募“控盤”創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)象較為突出，以致市場中一度傳出監(jiān)管部門“約談基金，嚴控買入創(chuàng)業(yè)板”的偽消息。為防止基金公司操縱股價，當下的監(jiān)管制度恐怕還得繼續(xù)更新，或須對基金持有證券的流通股比例做出進一步限定。制度建設不跟上，公募“控盤”可能造成的實質(zhì)傷害難以回避。
　　總之，市場漲漲跌跌，是為正常之事。但創(chuàng)業(yè)板的暴漲暴跌，已難言正常，或可說是在偏離正常軌道。不少企業(yè)業(yè)績下降、股價飛漲的現(xiàn)象，究竟能持續(xù)多久，市場終會給出答案。創(chuàng)業(yè)板的未來不能被透支。無論如何，市場中賭性彌漫的狀況，必須要有改變了。
　　文章來源：*9財經(jīng)日報

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