在本輪中概股私有化熱潮中,又多了一個(gè)中國(guó)地產(chǎn)流通服務(wù)商的身影,即八年前登陸紐交所的易居(中國(guó))控股有限公司(下稱(chēng)“易居中國(guó)”,EJ.NYSE)。
  收購(gòu)價(jià)格為7.38美元
  6月9日晚,易居中國(guó)董事局主席周忻宣布,已與天使投資人、紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始人沈南鵬向易居中國(guó)董事會(huì)提交了私有化收購(gòu)要約,正式啟動(dòng)將易居中國(guó)私有化的戰(zhàn)略計(jì)劃。周忻和沈南鵬提交的提議函顯示,此次收購(gòu)價(jià)格為7.38美元/股。這一價(jià)格較易居中國(guó)過(guò)去15個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)上浮約25%。
  易居中國(guó)旗下原有營(yíng)銷(xiāo)代理、互聯(lián)網(wǎng)及電商、信息咨詢?nèi)笾鳡I(yíng)板塊,早期依托新房代理業(yè)務(wù)成長(zhǎng),后增加互聯(lián)網(wǎng)金融、社區(qū)增值服務(wù)板塊,形成五大業(yè)務(wù)集團(tuán)。目前,周忻、沈南鵬及其關(guān)聯(lián)實(shí)體共擁有易居26%的股權(quán)。2007年登陸紐交所時(shí),易居發(fā)行了1460萬(wàn)股美國(guó)存托股份,開(kāi)盤(pán)價(jià)為18.12美元,目前其股價(jià)在7.02美元左右。目前,易居董事會(huì)已組建“獨(dú)立委員會(huì)”,由五位無(wú)利害關(guān)系的獨(dú)立董事構(gòu)成,以評(píng)估此項(xiàng)交易。
  針對(duì)私有化決定,周忻9日晚間在寫(xiě)給易居中國(guó)全體員工的公開(kāi)信中稱(chēng),易居中國(guó)的私有化不是簡(jiǎn)單的資本動(dòng)作,而是易居中國(guó)踏入新征程的重要助力。他說(shuō),易居中國(guó)戰(zhàn)略發(fā)展的又一跨越期,他堅(jiān)信易居中國(guó)的私有化及后續(xù)運(yùn)作將為公司新一輪發(fā)展注入動(dòng)力。
  所謂戰(zhàn)略上的“跨越”,指的是易居中國(guó)2014年下半年開(kāi)始拓展系列創(chuàng)新業(yè)務(wù),在新房代理業(yè)務(wù)增量有限的背景下,著手發(fā)展社區(qū)增值服務(wù)和房地產(chǎn)金融服務(wù)平臺(tái)。
  此輪私有化,是“易居系”第二次私有化操作。*9次是在2012年前后,易居曾將股價(jià)低迷的中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)私有化,使其作別納斯達(dá)克。
  估值差異或?yàn)閯?dòng)力
  針對(duì)易居中國(guó)本次私有化運(yùn)作,中原地產(chǎn)首席分析師張大偉6月10上午對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析,與房地產(chǎn)市場(chǎng)本身關(guān)系不大,更多是資本運(yùn)作。
  中概股私有化并非孤例,除了近期在A股受到熱捧的暴風(fēng)科技之外,在美國(guó)上市的邁瑞醫(yī)療、世紀(jì)佳緣等也相繼選擇私有化。國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)估值的巨大差異,被認(rèn)為是此輪中概股退市的動(dòng)力。清科研究中心報(bào)告顯示,中概股估值依舊普遍偏低,但是很多中概股業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)高速增長(zhǎng),與股價(jià)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。除了價(jià)值被低估外,公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因。
  “在國(guó)外易居的市值僅在百億,而同樣在A股上市的世聯(lián)行(中國(guó)地產(chǎn)服務(wù)及代理商)估值已經(jīng)超過(guò)450億,整體看,同樣擁有房產(chǎn)交易全流程,同時(shí)也有互聯(lián)網(wǎng)金融等概念的易居在美國(guó)資本市場(chǎng)的估值較低。” 在張大偉看來(lái),鑒于暴風(fēng)科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的良好表現(xiàn),一大批中概股企業(yè)紛紛宣布私有化后期待回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),而易居選擇此時(shí)私有化,主要原因是看中國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。
  在上述公開(kāi)信中,周忻并未回避資本市場(chǎng)這一重要因素:“這(私有化)是在當(dāng)前全球及中國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境和中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新階段背景下,為了易居中國(guó)未來(lái)更好的發(fā)展,我們經(jīng)過(guò)審慎考慮后的決定。”
  與此同時(shí),若易居中國(guó)真有意回歸A股,也將面臨一系列挑戰(zhàn)。站在美元基金的角度,BAI(貝塔斯曼亞洲投資基金)管理和創(chuàng)始合伙人龍宇近期有觀點(diǎn)稱(chēng),對(duì)于美元基金來(lái)說(shuō),拆VIE、向人民幣基金轉(zhuǎn)換,并不只是“接盤(pán)”這么簡(jiǎn)單,美元基金出資人和人民幣基金出資人之間的利益“有著百分之一百二的矛盾”,要想拆掉VIE,大家必須坐下來(lái),進(jìn)行新的一輪商業(yè)談判。張大偉也提醒,必須注意的是,易居概念題材豐富,但未來(lái)是否能夠達(dá)到理想的估值,仍存在風(fēng)險(xiǎn),且目前的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已醞釀泡沫,在這種情況下,回歸A股的時(shí)機(jī)顯得非常關(guān)鍵。
  今年3月18日,易居中國(guó)公布的年報(bào)顯示,該公司2014年全年總營(yíng)業(yè)額為9.05億美元,同比增長(zhǎng)24%,其中房地產(chǎn)線上服務(wù)收入為4.96億美元,同比增長(zhǎng)48%;房地產(chǎn)信息和咨詢收入為8270萬(wàn)美元,同比增長(zhǎng)8%;一手房代理服務(wù)收入增長(zhǎng)則較為緩慢,為2.74億美元,同比增長(zhǎng)2%。宣布私有化當(dāng)日,易居中國(guó)收于7.02美元,上漲4.62%。
  文章來(lái)源:一財(cái)網(wǎng)

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