QQ登錄
微博登錄
微信登錄
A股迭創(chuàng)新高，但外圍股市也沒(méi)有閑著，道指迭創(chuàng)的是歷史新高，希臘威脅德國(guó)退盟，但德國(guó)股市居然創(chuàng)出12000點(diǎn)的歷史新高，相比之下，A股主板市場(chǎng)漲幅仍然落后。為此，高頓網(wǎng)校小編在3月19日星期四整理出來(lái)的財(cái)經(jīng)行業(yè)新聞是——滬市指數(shù)將復(fù)制道指牛市路徑？
雖然看好牛市，但是投資亦不能盲目，看好的基礎(chǔ)仍然是基于估值和政策因素。從估值基礎(chǔ)分析，主板市場(chǎng)藍(lán)籌股指數(shù)遠(yuǎn)沒(méi)有觸及20倍PE的估值上限，這是牛市見(jiàn)頂為時(shí)尚早的根本原因。其次，全國(guó)兩會(huì)之后為何A股市場(chǎng)啟動(dòng)迭創(chuàng)新高的加速度行情，原因正是政策利好給予暖春行情加了一把油。
全國(guó)兩會(huì)期間，從總理到央行行長(zhǎng)再至證監(jiān)會(huì)主席紛紛給予“改革牛”以詮釋和注解。未來(lái)的“中國(guó)制造”，將打破產(chǎn)品輸出為主的傳統(tǒng)出口形態(tài)，形成產(chǎn)品、技術(shù)和資本全方位“走出去”態(tài)勢(shì)，而“互聯(lián)網(wǎng)+”將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)插上飛翔的翅膀。在這其中，創(chuàng)新是引擎，市場(chǎng)是樞紐。
現(xiàn)在回顧年初證監(jiān)會(huì)肖鋼主席提出的“注冊(cè)制是牛鼻子”這一觀點(diǎn)，投資者應(yīng)該擺脫傳統(tǒng)新股IPO思維的桎梏，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)的今天，資本市場(chǎng)再一次被賦予了不尋常的重任，也由此迎來(lái)了自身發(fā)展的歷史性機(jī)遇。在此背景下，投資者切記只要遵循價(jià)值投資的基礎(chǔ)，滬指突破2009年高點(diǎn)僅是階段性目標(biāo)，慢牛步驟下，未來(lái)仍將持續(xù)創(chuàng)出新高。
未來(lái)A股牛市路會(huì)如何演繹？中短期可以借鑒道指在2010年至2013年的牛市歷程。原因在于，美股和A股走勢(shì)就是在2010年分道揚(yáng)鑣的。分道揚(yáng)鑣的誘因有兩點(diǎn)，一是估值，二是貨幣政策。先說(shuō)估值，2010年初滬指3000點(diǎn)，道指9000點(diǎn)；滬指從2008年最低1664點(diǎn)漲至2009年3476點(diǎn)漲幅已經(jīng)達(dá)到一倍，且估值*6觸及27倍PE；同期道指漲幅僅50%還不到，且估值是12倍PE。現(xiàn)在情況呢？滬指漲幅在70%左右，上證50[2.57%]指數(shù)和滬深300指數(shù)的估值仍僅有道指的2/3水準(zhǔn)，所以A股市場(chǎng)較美股仍然具有安全邊際。
再看貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)QE貨幣政策自2009年開始實(shí)施，在2010年至2013年達(dá)到量化寬松的高潮，道指從9000點(diǎn)到15000點(diǎn)這段*2安全邊際的漲幅即在此期間。同期，國(guó)內(nèi)央行的貨幣政策是偏緊的。再看國(guó)際大宗商品價(jià)格，油價(jià)和金價(jià)在美元指數(shù)走低期間大幅走高，國(guó)內(nèi)制造業(yè)在資金和成本雙重壓力之下，轉(zhuǎn)型可謂有心無(wú)力。
所謂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇僅是結(jié)果而不是過(guò)程，忽略了過(guò)程而去講結(jié)果往往會(huì)誤導(dǎo)決策者和投資者，所以2004年巴菲特總結(jié)道：“預(yù)言家的墓地里，有一大半都躺著總量經(jīng)濟(jì)分析家。”因此投資者一定要記住，現(xiàn)在看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)絕對(duì)是錯(cuò)誤的。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)有可能6月加息，油價(jià)和金價(jià)仍會(huì)降低，同時(shí)國(guó)內(nèi)降息降準(zhǔn)周期剛剛啟動(dòng)，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是極大的利好，所以，我們預(yù)計(jì)滬指將復(fù)制道指的牛市道路。
來(lái)源：上海證券報(bào)
來(lái)源：上海證券報(bào)
高頓網(wǎng)校精彩推薦：
兩會(huì)好聲音 2015年“會(huì)計(jì)人”觀兩會(huì)
2015年“全國(guó)兩會(huì)”財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道
