下面，高頓網(wǎng)校小編在1月6日禮拜二*7發(fā)布的行業(yè)新聞是——德意志銀行認(rèn)為今年中國(guó)財(cái)政收入將迎來大考驗(yàn)
　　德意志銀行近期發(fā)布報(bào)告稱，今年中國(guó)將面臨1981年以來最嚴(yán)峻的財(cái)政收入大考驗(yàn)。賣地收入的大幅減少所帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)尚未被市場(chǎng)廣泛認(rèn)知。
　　德銀表示，賣地所帶來的財(cái)政收入分別占到地方財(cái)政收入和政府收入的35%和23%。賣地收入突然的大幅縮水將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成巨大影響。
　　根據(jù)*7中國(guó)指數(shù)研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)300個(gè)城市成交102830萬平方米，同比減少31%。相比2013年，2014年土地出讓金僅有2.3萬億，同比下降28％。除了成交面積和金額下降，土地市場(chǎng)交易低迷的另一個(gè)數(shù)據(jù)是溢價(jià)率下降。2014年，各類用地均呈下降趨勢(shì)，全年僅3個(gè)月份同比微增，低溢價(jià)成交成主流。
　　德銀指出：
　　雖然表面上看2014年前三季度整體賣地收入同比增幅16.6%，但是其中*9季度季率增幅40%，而第三季度則錄得零增長(zhǎng)。而盡管中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在3月就已經(jīng)開始放緩，但是土地市場(chǎng)降溫的情況才剛剛出現(xiàn)。更為廣泛的影響，預(yù)計(jì)2015年*9季度才會(huì)得到全面體現(xiàn)。
　　我們預(yù)計(jì)中國(guó)2015年土地收入將同比下降20%。而即便僅同比下降10%，所帶來的結(jié)果也是財(cái)政收入增長(zhǎng)2.2%左右。這一數(shù)據(jù)將是除1994年稅收改革年以外，1983年以來的最低水平。遠(yuǎn)低于2009-2013年平均水平19%和2014年4%的增速。
　　2009-2013年間，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占到了中國(guó)總投資的49%，占GDP則為24%。如果將鋼鐵、水泥等相關(guān)項(xiàng)目加進(jìn)去的話，占比GDP則將達(dá)到35%。毫無疑問，“土地及房地產(chǎn)”是中國(guó)一大支柱。
　　過去5年，中國(guó)一些城市曾出現(xiàn)過土地財(cái)政收入的減少。根據(jù)統(tǒng)計(jì)和測(cè)算，我們發(fā)現(xiàn)一線城市GDP平均因此下降0.4%，二線城市1.2%，三四線城市則為1.4%。
　　財(cái)政收入的減少對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中國(guó)的財(cái)政及貨幣政策都會(huì)有深遠(yuǎn)的影響。我們預(yù)計(jì)2015年上半年經(jīng)濟(jì)增速將大幅放緩，地方及國(guó)家性的財(cái)政收入將出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。政府將進(jìn)一步放松貨幣和財(cái)政政策，但是效果在下半年才會(huì)出現(xiàn)。
　　預(yù)計(jì)2015年*9季度和第四季度GDP季率同比增速分別為6.8%和7.2%。工業(yè)活動(dòng)受到的影響則可能更為明顯，預(yù)計(jì)匯豐PMI將在上半年跌至48。
　　我們預(yù)計(jì)2015年將降息2次并降準(zhǔn)2次，其中降準(zhǔn)的次數(shù)可能會(huì)超出我們的預(yù)期。
　　此外，2015年M2的增速也可能超出市場(chǎng)預(yù)期。一些文章曾報(bào)道官方設(shè)立的M2目標(biāo)為12%，分析師預(yù)期則在12-13%，但是我們預(yù)計(jì)將出現(xiàn)14%的同比增長(zhǎng)。因?yàn)樨?cái)政收入的影響將超出預(yù)期。
　　來源：華爾街見聞