有正在瀏覽“行業(yè)新聞”頻道的網(wǎng)友嗎？高頓網(wǎng)校小編邀您來閱讀11月5日*7發(fā)布的新聞——維穩(wěn)意圖明顯：2014年央行連續(xù)第9期維持200億元正回購水平
　　11月4日，央行將在公開市場持續(xù)開展14天正回購，此次操作量繼續(xù)為200億，與今日到期量相同，同時市場關(guān)注的中標利率也未變，繼續(xù)持平于3.4%。
　　這也是正回購操作量連續(xù)第9期維持在200億的水平?；仡櫞饲?，央行每周通過滾動開展400億正回購的方式，來平滑未來2周的到期資金量，緩解公開市場自然到期資金較少的窘境，同時已連續(xù)3周實現(xiàn)了資金的零凈回籠和凈投放。
　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場將有400億元人民幣正回購到期，無央票到期，共計投放資金400億元。若周四繼續(xù)維持該操作量，那么本周公開市場將連續(xù)第四周實現(xiàn)零凈投放，即正回購量與自然到期資金量相同，央行在公開市場維穩(wěn)意圖明顯。
　　目前銀行間市場流動性整體較為寬松，而如此連續(xù)數(shù)周的平衡操作在此前公開市場操作中較為少見。對此，有市場人士指出，面對外匯占款徘徊低位，近期零凈投放和凈回籠的“平衡操作”，或?qū)榻诠_市場新特征。面對宏觀經(jīng)濟增速放緩與結(jié)構(gòu)調(diào)整深入，預(yù)計央行將更倚重定向的創(chuàng)新貨幣政策工具，如SLF等，以實現(xiàn)流動性的適度寬松。
　　南京銀行金融市場部指出，從短期來看，近期政府批復(fù)了多項的鐵路和機場投資，政府再次祭出拉基建來穩(wěn)增長的政策，同時央行放松了限購政策，短期內(nèi)房地產(chǎn)對經(jīng)濟拖累作用將會減弱，未來一段時間內(nèi)經(jīng)濟將會有所好轉(zhuǎn)。央行依然會采用穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計年內(nèi)降息、降準難以看到。“但是基建投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資下行風險并未消除，同時伴隨著外匯占款的持續(xù)低位，央行依然要投放一定的基礎(chǔ)貨幣，年內(nèi)定向?qū)捤傻呢泿耪咭廊恢档闷诖瑥木唧w方式來看，央行會采用諸如定向降準、降低正回購利率、將SLF規(guī)模和范圍擴大等方式。”南京銀行金融市場部預(yù)計。
　　申銀萬國認為，無論MLF真實與否，一方面，此次曝光的是央行前期已經(jīng)執(zhí)行的操作，并非新增資金投放，并未給債市注入增量資金，市場不宜過度反應(yīng)；另一方面，央行希望通過各種方式降低實體企業(yè)融資成本的努力仍在繼續(xù)。雖然三農(nóng)、小微企業(yè)風險較高，強行壓制放貸利率并非市場化行為，難以明顯見效，但是，相比結(jié)果，應(yīng)該更看重降低實體融資成本的過程，對債券的利好也來自于這一過程。某種程度上，當前降低社會融資成本的努力收效越不明顯，經(jīng)濟離見底企穩(wěn)就尚存距離，債券牛市的延續(xù)時間就越長，利率下行的空間可能越大。總體來看，在目前經(jīng)濟基本面較差的環(huán)境下，未來貨幣政策仍具有想象空間，仍然看好未來收益率的下行。
　　來源：證券時報網(wǎng)

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