雖然昨日港股大市走軟，但香港首富、“長(zhǎng)和系”主席李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔[-0.98%](00013.HK)逆市逞強(qiáng)，股價(jià)上升2.4%，重返并企穩(wěn)在“紅底股”(股價(jià)達(dá)到甚至超過(guò)100港元的個(gè)股)入門線之上，收盤報(bào)102.3港元。
　　實(shí)際上，上周四和黃曾于早盤一度沖過(guò)100港元的關(guān)口，不但突破了于10月初創(chuàng)出的99.8港元的高位，更是該股自2001年3月至今，即超過(guò)12年以來(lái)首次重入“紅底股”的行列。不過(guò)，當(dāng)時(shí)收盤時(shí)，和黃卻未能企穩(wěn)在100港元大關(guān)之上。
　　外資大行摩根大通在*7發(fā)表的研究報(bào)告中，給予和黃“增持”的投資評(píng)級(jí)，決定上調(diào)其目標(biāo)價(jià)，由108港元升至119港元。這相當(dāng)于公司股價(jià)較每股資產(chǎn)凈值(NAV)折讓收窄至20%。該行指出，如果和黃的經(jīng)營(yíng)回報(bào)能夠持續(xù)改善，其估值有機(jī)會(huì)進(jìn)一步被重估。
　　該行預(yù)料，一旦市場(chǎng)對(duì)公司的3G業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期信心增長(zhǎng)，按照和黃過(guò)往歷史來(lái)看，當(dāng)公司資本報(bào)酬率(ROIC)差額趨向正面時(shí)，其與資產(chǎn)凈值折讓的偏差應(yīng)可移除。
　　摩根大通還指出，公司管理層積極管理業(yè)務(wù)組合，目前零售、內(nèi)地房地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施成為主要息稅前利潤(rùn)(EBIT)的主要貢獻(xiàn)來(lái)源。從公司股價(jià)催化因素方面看，和黃仍有機(jī)會(huì)采取企業(yè)行動(dòng)，包括從電能(0006.HK)中分拆港燈、潛在分拆屈臣氏、未來(lái)或分拆內(nèi)地物業(yè)業(yè)務(wù)上市，以及對(duì)公司在歐洲的3G業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步并購(gòu)等。
　　瑞銀亞洲股票衍生產(chǎn)品銷售部董事總經(jīng)理于正人指出，和黃在過(guò)去12年中，有10年的稅前盈利均錄得增長(zhǎng)；如果和黃分拆旗下的港燈、屈臣氏及內(nèi)地業(yè)務(wù)等，則有機(jī)會(huì)釋放出更多價(jià)值，從而成為股價(jià)的催化劑。
　　一位券商分析員表示，早前和黃出售百佳未果一度令其股價(jià)回落調(diào)整，不過(guò)在月中低見過(guò)92.9港元后便開始回升，不但收復(fù)了50天均線等失地，更突破了前期的高位。屈臣氏業(yè)務(wù)的估值大約1710億港元，相當(dāng)于和黃每股40港元。另外，假設(shè)和黃減持屈臣氏25%或50%的股權(quán)，則可令公司的凈負(fù)債相對(duì)資本比率大幅下降，并可為和黃重整歐洲電訊業(yè)務(wù)提供資金。
高頓網(wǎng)校微信
掃一掃微信，關(guān)注最熱財(cái)經(jīng)資訊